库存累库预期不改 预计沪锡短期重回向下调整走势

6月25日早盘，沪锡主力合约弱势下行，目前盘内报261700元，跌幅-0.57%。下游采购意愿显著减弱，以“小批量、多批次”采购策略为主。整体而言，锡矿短期供应紧缺明显，上游企业惜售情绪较强，但终端对高价原料接受度有限，产业链上下游陷入僵持。

铜冠金源期货：重回向下调整走势

现货市场： 听闻小牌对7月升200-升水600元/吨左右，云字头对7月升水600-升水900元/吨附近，云锡对7月升水900-升水1200元/吨左右不变。整体来看，以伊停战，国内计划阅兵，市场风险偏好大幅改善，支撑锡价。基本面暂不构成共振，供应偏紧，但收紧程度边际减弱，7-8月佤邦锡矿供应预期改善，消费亦处于淡季，采买谨慎，累库预期不改，技术面受均线压力压制明显，预计宏观利好消化后，锡价重回向下调整走势。

广州期货：震荡格局或仍难打破

以色列与伊朗“停火”消息提振风险偏好，鲍威尔国会听证首日重申观望，不排除提前降息可能，但6月7月数据很重要，美元指数延续弱势。当前缅甸锡矿复产缓慢，云南地区锡矿供应紧张加大减产压力，对锡价继续形成支撑，但需求淡季下，高价抑制下游补库动力，短期震荡格局或仍难打破。