成本支撑较减弱 预计沪镍短期偏弱下探

市场分析

2025-06-23日沪镍主力合约2507开于118190元/吨，收于117440元/吨，较前一交易日收盘变化-1.13%，当日成交量为117071手，持仓量为68780手。

沪镍主力合约周五夜盘跳空低开快速走高后横盘振荡，周一日盘开盘后小幅振荡后快速跌破前期平台，午后收盘前小幅反弹，收大阴线。成交量较上个交易日有所增加，持仓量较上个交易日有所增加。波罗的海原油运价指数一周张超13%，以伊冲突高风险航线运费涨超2倍。国务院总理李强将于6月24日至25日出席在天津举行的第十六届夏季达沃斯论坛。菲律宾，矿山报价维持坚挺。受降雨天气影响，装船出货效率不高。镍铁成交创新低910元/镍（舱底含税）成交上万吨，交期7月份，铁厂利润再度受挫，印尼镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减产得以缓解。6月（二期）内贸基准价下跌0.3-0.5美元左右；当前内贸升水维持26-28。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约1075元/吨，市场主流品牌报价均出现相应下调，日内镍价跌破前期平台，下游企业按需采购，精炼镍贸易商出货意愿较高，现货成交整体尚可。其中金川镍升水变化150元/吨至2750元/吨，进口镍升水变化0元/吨至500元/吨，镍豆升水为 -450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为21478（-191.0）吨，LME镍库存为204144（-996）吨。

策略

印尼镍矿供应紧缺问题因冶炼厂出现减产得以缓解，成本支撑较减弱，精炼镍供应过剩格局不改。预计近期偏弱下探，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

单边：区间操作为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策

（来源：华泰期货）