焦煤基本面悲观预期缓和 预计焦炭短期维持宽幅震荡运行

【焦煤】

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡  

参考观点：低位震荡  

核心逻辑：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为865.0元/吨，周环比下跌2.8%，折合期货仓单成本约834元/吨。

安全月活动期间，安监、环保、以及经营压力导致国内焦煤产量出现一定收缩，同时进口煤价格倒挂也抑制了进口量，供应端阶段性扰动使得焦煤基本面悲观预期有所缓和。

与此同时，伊以冲突和中美贸易摩擦降温等事件对焦煤市场情绪带来一定修复，多重利好共振，驱动焦煤期货主力合约止跌反弹，不过，焦煤长期供应过剩格局暂未彻底扭转，安全月结束后煤矿仍有增产可能，加之中美和伊以关系仍有待持续跟踪，煤价大幅走强的驱动依然不足。

综上，焦煤多空因素交织，近期或在低位宽幅震荡运行，持续关注供应情况和地缘政治演变。

【焦炭】

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡  

参考观点：低位震荡  

核心逻辑：现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为1270元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1401元/吨。

随着利多因素逐渐累积，原先普遍悲观的市场情绪迎来转变，部分空单止盈离场，市场多空博弈加剧，带动焦炭期货低位宽幅震荡。

展望后市，从“焦煤供应”和“终端需求”这两大反弹驱动来看，虽然焦煤6月供应迎来收缩，但安全月活动结束后，焦煤产量仍有望恢复，且黑色金属终端出口中长期仍面临压力，预计6月市场以僵持博弈为主，焦炭期货或维持宽幅震荡运行。