市场看空情绪仍浓 预计纸浆短期延续低位震荡

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘纸浆2507合约5220元/吨，较前一日变动-54元/吨，幅度-1.02%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格6120元/吨，较前一日变动-15元/吨，现货基差SP07+900，较前一日变动+39。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5250元/吨，较前一日变动-25元/吨，现货基差SP07+30，较前一日变动+29。

近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格疲软偏弱运行。上海期货交易所主力合约价格震荡整理，下游询单心态谨慎，进口针叶浆成交节奏不快，部分牌号货源重心略有下行；进口阔叶浆市场供应尚可，下游延续压价采购，高价货源难有实际成交；进口本色浆及进口化机浆市场供需两弱，现货价格暂主流稳定。

市场分析

纸浆期价昨日弱势震荡。供应方面，Arauco长协报价出现连续下调，成本面支撑减弱，且后续报价仍有继续下调的可能性。5月国内纸浆进口量环比再度回升，供应宽松格局短期或难逆转。当前国内港口库存仍处于近年同期高位，对市场价格形成持续压制。需求方面，欧洲需求未见明显起色，4月欧洲木浆港口库存环比下降，但仍处于同期偏高水平。国内下游需求持续偏弱，文化纸涨价函未能有效落地，下游原纸价格延续下跌趋势，纸厂采购仍以刚需为主。终端需求预期并不乐观，下游接货情绪未见改善。6-7月造纸行业处于传统淡季，需求端暂难拉动浆价走高。

策略

中性。终端需求预期悲观，产业链缺乏利好驱动，市场看空情绪仍浓，短期预计延续低位震荡。

风险

宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险

（来源：华泰期货）