PTA：供需逐步转弱但成本端偏强 PTA僵持震荡

【现货方面】

6月12日，PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，现货基差偏强，个别聚酯供应商有递盘。个别主流供应商出7月货源。本周及下周货在09+215~230有成交，价格商谈区间在4810~4900附近。6月底主港在09+210有成交。7月货在09+150~165有成交。主流现货基差在09+220。

【成本方面】

6月12日，PTA现货加工费至421元/吨附近，TA2509盘面加工费339元/吨。

【供需方面】

供应：本周逸盛大化225万吨、独山能源300万吨重启，嘉通150万吨和台化120万吨停车，至周四PTA负荷涨至82.6%（+1.3%）。

需求：本周聚酯负荷重启和检修同存，整体变动不大，聚酯综合负荷在90.8%附近（-0.3%）。江浙终端开工零星调整，目前下游加弹织造即时加工差偏低导致采购性不足，后期随着前期低价原料备货逐步消耗殆尽叠加天气气温升高，开机或存在进一步下降趋势。目前加弹、织造、印染负荷至80%（-0%）、67%（-1%）、71%（-4%）。各织造基地新订单维持偏弱氛围，坯布库存进一步抬升；终端继续以消化原料备货为主，部分刚需跟进，整体采购积极性较低。目前下游原料备货在一周到10天不等，零星高备货在1个月附近。

【行情展望】

PTA前期检修装置陆续重启，叠加虹港新装置投产，且下游聚酯大厂减产预期进一步扩大，PTA供需边际转弱。短期受在现货流通仍偏紧格局下，基差较为坚挺，但供需转弱预期下基差存回落预期，PTA绝对价格也有所承压。不过值得关注的是，后期PTA装置检修计划不多以及新装置投产预期，将使得PX需求支撑偏强，PX供需偏紧格局下价格仍有支撑，叠加近期油价重心走高，预计PTA低位存支撑，关注下游聚酯减产幅度及PTA装置检修情况。策略上，TA短期在4500-4800区间操作；TA9-1逢高反套为主。

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