需求整体处淡季 鸡蛋中长期或继续承压运行

6月5日早盘，鸡蛋主力合约小幅走低，目前盘内报2871元，跌幅-0.31%。当前阶段老鸡淘汰仍处于初始阶段，较难对冲新开产以及消费淡季的压力，未来仍需关注淘汰的持续度以及力度，决定产能是否有效去化；现货驱动向下，近月升水格局下仍维持逢高抛空思路，中远月合约有产能去化和旺季涨价的预期，但估值角度看操作空间暂时有限，需等待矛盾积累。

首创期货：继续承压运行

供给方面，从产蛋鸡存栏量来看，6 月产蛋鸡存栏量理论值或增至近五年最高水平，鸡蛋供应压力持续增加。不过，近期高温天气导致蛋鸡产蛋率下降，日均产蛋量减少约3%-5%，在一定程度上缓解了供应端的压力。需求方面，6 月份“梅雨季”对鸡蛋储存及运输形成较大利空压力，整体需求处于淡季。结论：供需矛盾未根本缓解，中长期蛋价将继续承压运行，大方向以逢高空为主。

国投期货：仍有继续下行风险

蛋鸡养殖进入亏损区间，老鸡淘汰增加，上周老鸡淘汰日龄出现快速下降。不过目前尚未出现恐慌性淘汰情绪，大量逼淘现象暂未发生。进入6月，南方即将在6月6日进入梅雨季，季节性需求淡季来临，同时，供应端由于前期的持续大规模补栏，产能仍在继续释放，预计鸡蛋价格仍有继续下行风险。后续重点关注老鸡淘汰情况、天气因素及饲料价格等。