下游需求未见改善 纸浆短期或呈宽幅震荡走势

期货市场：纸浆期货合约SP2507，昨日整体行情呈震荡反弹态势，日盘收于5492元/吨，较前收上涨194元/吨（或+3.66%），成交量32.5万手，增加13.7万手，持仓量9.87万手，增加1.39万手；隔夜开于5484点，随后在40点左右的区间震荡整理，最终夜盘收于5482点，较昨收下跌10点（或-0.18%）。

储存与持单：当前纸浆主流港口样本库存量为216.1万吨，环比上涨0.2%；纸浆期货仓单23.64万吨，减少519吨，主要来自山东外运华中胶州仓库减少397吨，青港物流胶州仓库减少122吨。

根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单16.81万手，增加6857手，持有纸浆期货多单15.42万手，增加6322手，当前净持空单13942手，增加535手。

产业市场：昨日纸浆现货市场价格小幅上涨，其中山东地区针叶浆银星报价6200元/吨，上涨50元/吨，阔叶浆金鱼报价4150元/吨，上涨50元/吨，本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；双胶纸下跌50元/吨，生活用纸、双铜纸和白卡纸市场价格持稳。

生活用纸市场，终端下游采购积极性未有明显回升，供需矛盾仍存，部分纸企出货缓慢下开工率维持较低水平。

双胶纸市场，社会面需求仍显不振，部分书商用户适量补库，工厂走货情况稍有改善。

铜版纸市场，行业供应压力可控，企业库存水平不高，工厂稳价意愿偏强。

白卡纸市场，下游备货节奏有所放缓，贸易商随行就市，新增订单不理想。

总体来看：纸浆国内港口库存量呈累库走势，现货流动性承压，阔叶浆周产量小幅减产，下游需求未见改善，纸厂原料库存维持低位，采购以刚需小单为主；纸浆期货市场近期呈宽幅震荡走势。

策略：由于阔叶浆周产量小幅减产，下游开工维持低位，正信期货预计纸浆期货合约SP2507，今日白天至晚间，将在5420-5580区间内震荡为主。

操作上，在盘中反弹受阻回落时或者回调遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。