棉花下游走货略有好转 预计郑糖走势弱于外盘

【棉花】：反弹驱动不足

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅下跌，美元反弹且得州迎来降雨。隔夜郑棉下跌超0.5%。

【外棉信息】据美国农业部统计，截至5月25日，全美棉花播种进度52%，同比落后5个百分点，较近五年平均水平落后4个百分点，同时全美现蕾率3%，同比落后1个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点，其中得州播种进度47%，现蕾率4%，同比均小幅落后。

【郑棉信息】在目标价格补贴政策支持下，新疆农户植棉积极性良好，新棉整体种植面积有所增加，目前新疆新棉大部分处于第四、五真叶期，南疆少量开始现蕾，整体长势良好，本周新疆或重新迎来降温天气，或影响新棉生长进度。

近期随着中美关税的下调，下游出口订单走货略有好转，市场信心小幅回升，但整体增量有限，布厂负荷略有下调。

【南华观点】中美关税的下调有利于出口订单的流通，但增量有限，关注13500附近压力情况，在订单持续性不佳下，郑棉或有回落，关注美国对外关税谈判情况。

【白糖】：原糖再创新低

【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周三跌至四年来最低，因全球供应改善。

昨日夜盘，郑糖跟随原糖下跌，短期走势延续跌势。

【现货报价】南宁中间商站台报价6140元/吨。昆明中间商报价5890-6030元/吨。

【市场信息】1、巴西对外贸易秘书处出口数据显示，5月前两四周出口糖157.23万吨，日均出口9.83万吨，较上年5月减少26%。

2、近期干燥的天气令巴西料提振巴西收成，一家机构预估，巴西25/26榨季产量将在6.65亿吨，与上次预估持平。

3、印度迎来最早季风雨，比往年提前两周左右，为1950年以来最早季风雨。

4、随着云南收榨，24/25榨季国内压榨结束，全国产量预期将达到1020万吨左右。

【南华观点】短期郑糖价格跟随外盘，整体走势弱于外盘。