纯碱供给压力有所缓解 预计玻璃短期震荡偏弱运行

【纯碱玻璃】

纯碱波动原因：纯碱盘面小幅反弹，跟随商品市场情绪波动，整体开工率仍处于低位，但中长期过剩格局不改。

未来看法：供给端，纯碱企业装置大稳小动，海化老线面临检修，河南金山及中源化学存恢复预期，供应震荡调整，21日纯碱开工率为76.04%，纯碱企业小幅去库，现货价格坚挺。

下游需求表现平稳，基本延续随用随采，低价成交为主，期现商或有补库预期，重质碱下游浮法玻璃日产量近期小幅增加，光伏玻璃日产量持稳，短期变动不大，需警惕抢装潮结束后供需过剩的风险。短期纯碱价格上下空间有限，检修导致现货价格坚挺，但中长期玻璃冷修预期增加，自身高供给、高库存压制上行空间，关注成本端的走势。

玻璃波动原因：玻璃盘面重心上移，但反弹力度较弱，主要是现货价格持续走弱，房地产数据表现一般，市场预期悲观，玻璃厂倾向于降价出货。

未来看法：近期供给端稳中有增，前期点火产线陆续出玻璃，且现在难有大规模的放水冷修，个别地区供给压力增加。

需求端没有看到明显改善，沙河地区工厂出货尚可，但市场销售情况仍显一般，市场对后市心态比较悲观，下游采购维持刚需为主。

目前来看企业库存仍有一定压力，市场多地成交重心下行，原片企业操作仍围绕出货为主。玻璃基本面暂无明显利好驱动，盘面反弹乏力。

观点：纯碱处于检修进行时，供给压力短期有所缓解，但中长期供需宽松格局不变，对价格有支撑但难有提振。

玻璃需求未见明显改善，盘面阶段性止跌，基本面无利好驱动，短期价格预计维持震荡或震荡偏弱运行，关注后续玻璃放水冷修节奏。