基本面供强需弱 预计碳酸锂难走出低迷

【市场热点及投资逻辑】：上周五行情，LC2507合约收盘价63020元/吨，跌幅1.35%；持仓量为290303手，较上一交易日大幅增仓22907手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均66400元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价64600元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为3380元/吨（1260），工业级碳酸锂99.2%基差为1580元/吨（1260）。

价差：5-7价差为20元/吨（-200）。

从基本面看，锂辉石精矿：Li6%：CIF中间价740美元/吨，较上周下跌25美元/吨；国内锂云母精矿较上周下跌85元/吨度，锂辉石精矿下跌10元/吨度，成本支撑下移。

供应端，但是部分中小型锂盐厂有减产动作，但是大型锂盐厂生产产量填补空缺，加上新增产能等待投产，整体生产水平维持高位，因天气回暖，盐湖提锂产量预期增加。

库存端，3月国内锂盐厂库存较上月累库2390吨，环比增加8.55%，截至5月9日，交割仓库注册成功的仓单有36351手，按照1吨/手计算，折合实物36351吨。

需求端，下游材料厂主要是以长协采购策略为主，散单成交清淡，对原料采购积极性不高，整体还持一定的观望态度。

终端行业，5月11日，全国乘联分会发布2025年4月份全国乘用车市场分析，数据显示，4月全国乘用车市场零售175.5万辆，同比增长14.5%，环比下降9.4%，今年以来累计零售687.2万辆，同比增长7.9%。其中4月新能源乘用车市场零售90.5万辆，同比增长33.9%，环比下降8.7%；1-4月累计零售332.4万辆，增长35.7%。

观点：受碳酸锂价格低迷的影响，矿端报价有所下调，成本支撑下移并打开锂价下行空间，基本面供强需弱，期现库存双双累库，加上中美谈判结果尚未落地，关税政策不确定性的影响，市场观望情绪较浓。在供应端出现大面积减产和需求端超预期修复之前，价格或难走出低迷，关注中美谈判结果，建议观望为主，谨慎交易。

策略建议：价格仍有下探的风险