沪铅成本和消费博弈持续 国内锌元素供应不缺

【铅】

再生铅炼厂因原料紧缺、利润不佳减产略超预期，月底叠加五一节前，铅锭持货商积极出货，精废价差略扩至50元/吨，SMM1#铅报价对近月盘面贴水85元/吨，SMM铅社库环比降1.67万吨至4.62万吨。

铅蓄电池终端消费偏弱，经销商消化库存为主，电池企业减产控制成品库存，据钢联调研，部分电池企业五一放假普遍较去年同期多2-3天。

LME铅库存27.7万吨高位，基本面内强外弱，进口窗口打开预期强。

成本和消费博弈持续，沪铅暂看1.63-1.7万元/吨区间震荡，持续跟踪沪伦比和炼厂动态。

【锌】

国内现货对盘面持续升水，持货商交仓积极性不足，上期所锌仓单持续滑落至3635吨。

下游前期逢低备货，原料库存明显走高。叠加炼厂合金产能比例提升，市场隐性库存或有增加，SMM锌社库环比下滑0.72万吨至8.58万吨。

基本面内强外弱，锌现货进口窗口打开预期强，海外锌锭补充下，国内锌元素供应不缺。

五一假期临近，下游备货需求短时支撑价格，但节后短期供需错配，叠加消费预期进一步转弱，沪锌整体延续反弹空配思路。