甲醇受利润不佳和季节性影响 本周期货区间震荡

上周主要观点:受“春检”影响，甲醇供应端预计先紧后松。受利润不佳和季节性影响，需求端则面临弱势下滑，甲醇的供需基本面将逐渐转为宽松状态。随着国内和伊朗甲醇装置的全面重启，国产供应和进口回归将导致港口呈现累库趋势，而传统需求和MTO需求面临下滑困境。成本端弱势格局不改叠加宏观情绪偏弱的背景下，二季度逢反弹沽空09合约更具性价比，但需注意基差较高和港口倒流的风险以及下游醋酸装置的投产进度。

本周走势分析:截止至4.25日盘收盘，甲醇主力合约报收2288元/吨，较上周上涨22元/吨，涨幅在0.97%。宏观担忧稍有放缓，本周甲醇期货区间震荡、重心略反弹。

本周主要观点:随着“春检”结束后国内甲醇装置的恢复以及伊朗甲醇装置的全面重启，国产供应和进口回归将导致内地和港口逐步呈现累库趋势。而受利润不佳和季节性影响，传统需求和MTO需求则面临下滑困境。成本端弱势格局不改叠加宏观不确定性较多的背景下，09合约中长期偏空看待。近期五一节前备货需求释放和港口倒流窗口打开对盘面有支撑，关注反弹后给出的09合约沽空机会。

风险提示:春检规模超预期；醋酸投产超预期；进口回归不及预期；MTO装置停车不及预期；港口累库不及预期；煤炭价格大幅反弹；港口基差偏高；宏观风险加剧。