市场需求悲观 预计PTA短期偏弱运行

部分装置如期检修，供需维持偏紧格局，但关税政策持续发酵，油价大幅下挫，终端采购积极性不佳，成本拖累叠加需求悲观，预计短期PTA或将持续承压。

4月7日，关税政策超预期，国际油价大幅下挫，下游询单积极性不佳，现货价格下跌，现货基差大致稳定；PTA现货价格-285在4550元/吨，现货基差稳定在2505+2；本周及下周主港交割报盘05平水-升水10，递盘05贴水3-升水5。

加工费方面，PX收735美元/吨，PTA现货加工费至555.9元/吨。

4月7日，百宏按计划检修，PTA产能利用率较4月3日-2.91%至77.57%，聚酯产能利用率91.76%，较节前持平。

截至4月3日江浙地区化纤织造综合开工率为62.48%，较上期数据下降1.12%。

终端织造订单天数平均水平为9.96天，较上周下降0.79天，市场新订单承接不畅，部分内贸常规订单适度下达，外贸订单整体冷淡，成品库存压力逐渐凸显，个别工厂假期内减停，原料价格低位，工厂进行原料备货。

订单方面，受美国关税政策影响，外贸商多处观望状态中，仅部分刚需类订单下达，后市来看，短期内织造行业开工或存在下降预期。

总结来看：油价大幅下挫，成本坍塌明显，PX季节性及效益检修增加且估值仍偏低，PTA供应有缩量预期，聚酯负荷高位，供需平衡表持续去库；美加征关税，及对等关税执行之后，纺服出口进一步受限，外围不稳定因素较多，整体情绪较为悲观。

策略：PX季节性及效益检修增加且估值仍偏低，PTA供需双减预期，平衡表维持去库预期，PTA产业季节性趋弱，进一步加关税后纺服出口影响偏大，成本端原油大幅下跌，成本拖累叠加需求悲观，预计短期PTA跟随原油偏弱运行。