豆粕库存继续去库 预计玉米短期震荡运行

【豆粕】：中美关税影响持续，连粕高位震荡

成本端，中美关税影响持续，盘面短期消化后表现震荡；巴西大豆收获继续推进，大豆出口预期偏多，对国内存在压制。

国内，近期油厂停机检修达到高峰，开机率保持偏低，豆粕下游成交转好，油厂大豆触底反弹，而豆粕继续去库。

策略：关税影响仍存，美豆暴跌后短期震荡；巴西大豆收获继续推进，国内豆粕市场则在进口大豆大量到港预期与短期油厂停机达到高峰背景下多空交织，豆粕现货仍有转弱预期；短期连粕高开低走；中长期新季美豆面积减少也存在支撑，建议连粕09逢低做多。

【玉米】：美玉米播种开启，国内玉米短期震荡

外盘方面，新季美玉米播种开启，截至4月6日种植率录得2%符合预期，美玉米盘面继续震荡偏强。

国内供应方面，前期产地基层上量偏快，当前余粮所剩无几，截至4月3日，全国13个省份农户售粮进度89%，较去年同期快8%；全国7个主产省份农户售粮进度为89%，较去年同期偏快10%。

在上周集中上量后，近期玉米上量有所减少，现货有所企稳；另外由于麦价表现偏弱，部分地区小麦进入饲用领域对玉米形成替代。

需求方面，随着气温逐步回暖，下游饲料需求逐步提升，饲企库存备货逐渐增加；不过玉米加工将进入淡季，加工需求预期减弱；另外产地余粮减少，国储收购减弱，玉米支撑不足。

策略：新季美玉米播种开启，盘面震荡偏强；国储收购减弱削弱东北玉米支撑，华北玉米上量减少，现货压力减弱，短期玉米盘面震荡运行；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移、进口玉米大幅减少，叠加下游需求恢复，远月玉米仍保持看涨预期。