下游采购活跃度降低 碳酸锂短期仍将偏弱运行

1、供给：周度产量环比减少454吨至17946吨，其中锂辉石提锂环比减少320吨至9684吨，锂云母提锂环比减少225吨至3855吨，盐湖提锂环比增加55吨至2733吨，回收提锂环比增加36吨至1674吨；1-2月碳酸锂累计进口同比增加48%至3.2万吨，其中1月约2万吨，2月约1.2万吨。

2、需求：进出口方面，1-2月三元材料累计出口1.2万吨，同比增加46%；累计进口0.57万吨，同比减少39%。周度库存方面，三元材料周度库存环比增加452吨至13674吨、磷酸铁锂周度库存环比增加2410吨至101070吨。电芯方面，周度电芯产量环比增加3%至20.23GWh，其中铁锂环比增加3.3%至13.54GWh，三元环比增加2.3%至6.7GWh。终端，据乘联会，2月新能源乘用车出口11.8万辆，占乘用车出口33.9%，其中纯电动占比新能源出口的59%。3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售42.7万辆，同比去年3月同期增长41%，较上月同期增长63%，今年以来累计零售185.3万辆，同比增长36%；3月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发42.2万辆，同比去年3月同期增长43%，较上月同期增长64%，今年以来累计批发214.1万辆，同比增长47%。

3、库存：周度碳酸锂库存环比增加2764吨至126399吨，上游库存环比增加1976至49697吨，其他环节减少1350至39891吨，下游库存环比增加2138至36811吨

4、观点：周度期货价格跌破7.5万元/吨。供应方面，碳酸锂周度产量环比减少454吨至17946吨，其中锂辉石和锂云母提锂环比下降，盐湖和回收提锂小幅增加，如若维持当前价格水平，后市或将需要下修3月产量预期；下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%；周度库存环比增加2764吨至126399吨，其中上下游延续增加，其他环节有所下降。周内锂矿价格下调，叠加锂矿到港量增加预期，成本支撑下移；在当前价格水平上游出货意愿下降，导致可流通的好货供应减少，但近期过期仓单陆续注销，或可成为补充，且需要注意客供/长协的增加导致下游采购活跃度降低；此外，仓单昨日重回增加态势，缓解市场对于仓单趋紧担忧。当前的市场情况来看价格仍将偏弱运行，关注上游停减产情况，中期警惕下游的高库存消化不畅或带来的负反馈。

（来源：光大期货）