沪锌仍以刚需为主 预计沪铜短期偏强震荡

【沪锌】：震荡调整

上一交易日，沪锌主力合约收于24010元/吨，涨幅0.31%。

锌精矿供应趋松，加工费持续走高，随着冶炼利润修复，部分冶炼企业复产、提产，本月精炼锌产量或超预期增加。

随着终端企业复工复产，加工企业的订单量有所好转，但仍以刚需为主。

上周，精炼锌社会库存下降4100吨。原料供应趋松的局面继续牵制锌价，同时，精炼锌去库对锌价也有一定提振作用，震荡行情延续。

观点：震荡调整。

【沪铜】：偏强震荡

上一交易日，沪铜主力合约收于79530元/吨，涨幅0.86%。

宏观方面，美国2月就业市场数据走弱，促使美元指数大幅下探，同时，关税政策变化无常，市场情绪相对谨慎；国内两会如期举行，政府工作报告内容基本符合预期，市场关注具体落地表现。

基本面，铜精矿供需仍偏紧，加工费维持负数，本月约有3家冶炼企业检修，但对实际产量影响并不大，个别企业表示检修影响会反映在4月，此外，已有规模型冶炼企业计划通过提前检修的方式应对低加工费的影响，电解铜产量或较预期值下降。

从季节性来看，铜加工企业的开工率将有明显改善，且近期，各板块的需求确有不同程度的增长，继续关注终端消费的实际兑现程度。

上周，电解铜社会库存下降6500吨。基本面出现利多因素，刺激铜价偏强震荡。

观点：偏强震荡。