沪镍上方空间受制 预计不锈钢短期上行驱动有限

【沪镍】：印尼政策炒作，但反弹空间或有限

消息面，一则是印尼修改镍矿基准价计算公式，新基准价高于市场水平，带来一定情绪提振，但升贴水或随之下调，使最终成交价格回归公允，因此该政策影响预计有限；二则是印尼再提决定削减印尼镍矿配额但未指明限额；三则是印尼要求出口外汇收入强制留存一年，该政策短期对镍铁及镍中间品供应无直接影响，但或对相关企业现金流带来冲击，关注政策后续落地情况。

镍矿方面，三月为印尼斋月，预计短期内印尼镍矿现货资源将维持偏紧状态，为镍产业带来成本支撑。

供需方面，镍基本面维持过剩格局，国内炼企积极向LME交仓。

综合而言，印尼镍矿基准价定价偏高带来情绪炒作持续性预计有限，过剩格局压制镍价上方空间，压力位关注13w—13.2w关口，操作上维持高空思路。

【不锈钢】：镍铁价格坚挺，支撑不锈钢价

近日印尼政策炒作不断，印尼调整镍矿基准价计算公式，新基准价定价偏高，带来一定情绪提振，但升贴水或随之下调，使最终成交价格回归公允，因此该政策影响预计有限。

镍矿方面，三月为印尼斋月，预计短期内印尼镍矿现货资源将维持偏紧状态。

镍铁方面，近日高镍铁主流成交价格多处于980-995元/镍，不锈钢成本支撑较强。

供需方面，3月不锈钢供应增加，但需求难有明显起色，下游维持谨慎刚需采购，不锈钢基本面疲弱状态难改。

库存方面，本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存112.3万吨，周环比下降0.4%。

综合而言，本次印尼政策炒作情绪或逐步消退，不锈钢成本支撑坚挺，但需求未有明显改善，不锈钢价格上行驱动有限，主力主要波动区间参考13000-13600元/吨。