宏观政策预期仍存 预计股指短期震荡

1月21日，沪指跌0.05%，收报3242.62点；深证成指涨0.48%，收报10305.69点；创业板指涨0.36%，收报2112.39点。半导体、游戏、电机、消费电子、航空机场板块涨幅居前，教育、光伏、钢铁、纺织服装、酿酒板块跌幅居前。

隔夜外盘，由于特朗普宣布美国退出《巴黎协定》以及进入“国家能源紧急状态”的行政命令，国际油价日内大幅走低，WTI原油期货结算价收跌2.56%，使得能源成为标普中唯一下跌的板块。

贸易政策方面的担忧略低于市场预期，在美国新总统上台之后，美股延续震荡反弹，美债继续承压。

国内方面，市场多空交织陷入震荡。一方面管理层继续释放积极有为的政策信号，叠加近期的经济数据显示在政策刺激的引领下逐渐显示出企稳迹象，对指数形成支撑。

另一方面国际关系反复扰动、节前资金情绪偏向谨慎，施压反弹高度，不过中期来看，国内外宏观因素影响或逐渐钝化，宏观政策预期仍存，预计指数短期震荡中期仍处于反弹通道。

投资策略：中期回调偏多思路应对。