基本面延续供强需弱 纯碱短期或将区间偏弱震荡

11月19日早盘，纯碱主力合约弱势下行，目前盘内报1466元，跌幅-0.68%。供给端产量小幅下降，但仍处于较高位置，后期纯碱仍有新投产预期。需求端不断承压，浮法及光伏玻璃日熔量持续下降，从基本面来看中长期供需难有改善。由于价格已处低位区间，需警惕超跌后的反弹风险。

光大期货：仍以震荡为主

基本面来看，近期多个主产区装置降负荷或停车，开工率昨日小幅波动至83.31%，绝对水平处于近期相对低点。后期部分装置存在复产计划，供应水平存在提升预期。需求端变化幅度有限，刚需近期有所下滑，但部分下游逢低采购，企业库存周一微幅下降0.63%。整体来看，纯碱供需尚未出现明显转变，预计期货盘面仍以震荡为主。后期关注纯碱供应变化、新的政策导向。

正信期货：震荡运行

华北涨跌互现，市场价格重心仍有下移。华东价格微幅走高，成交氛围较之前明显转弱。华中近两日出货偏弱，小部分价格重心下行。华南价格涨跌互现，出货较前期明显放缓，下游采购维持刚需。策略：目前纯碱基本面延续供强需弱，虽有装置扰动影响但供应延续高位，下游需求相对稳定，上游兑现前期订单库存转移至中游而非下游补库。短期装置扰动带来的驱动有限，商品情绪不佳下区间偏弱震荡，关注后续国内宏观政策层面消息，中长期看纯碱仍处于产能过剩周期，后续或仍将回归弱势局面。