乙二醇：港口库存不高 但供需整体上行驱动有限 乙二醇短期震荡走势

【现货方面】

11月12日，乙二醇家价格重心低位整理，市场商谈一般。日内现货基差运行平稳，主流成交在01合约升水35-39元/吨附近，场内买盘跟进一般，12月下期货基差略有走弱。美金方面，乙二醇外盘重心低位调整，近期船货商谈在535-538美元/吨附近，11月中船货537美元/吨商谈成交。远月船货商谈略高，个别供应商参与远月船货买盘。

【供需方面】

供应：乙二醇整体开工67.41%（+0.17%），其中煤制乙二醇开工60.54%（-1.84%）。

库存：华东主港地区MEG港口库存约60.5万吨附近，环比上期+3.4万吨。

需求：上周因部分装置检修恢复或负荷提升，聚酯负荷继续提升至93.4%附近（+0.5%），达到年内高位。

【行情展望】

新疆天业和华谊已出料，后续负荷将逐步提升，另外关注寿阳等装置重启进度，后续乙二醇国产量将逐步增加，但11月供应增量有限，且短期港口库存大幅累库概率较低，对乙二醇形成支撑，然而由于原油上行驱动有限，且下游逐步进入淡季，另外前期沙特装置重启，使得进口预期小幅上修，11月乙二醇供需平衡附近，12月累库预期，压制乙二醇上涨高度。因此，短期乙二醇延续震荡走势，中长期上方承压。策略上，单边方面，EG01关注4700压力，考虑卖出EG2501行权价不低于4800的看涨期权；套利方面，EG1-5逢高反套。

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