沪铅基本面偏弱 预计沪锌短期偏强运行

【沪铅】：偏弱震荡

上一交易日，沪铅主力合约收于17055元/吨，涨幅0.77%。

铅精矿现货货源紧俏，加工费维持低位，电解铅冶炼利润微薄，企业生产积极性不佳，产量易降难增；蓄电池更换市场未见好转，废料供应未见宽裕，再生铅冶炼成本难降，冶炼难有盈利，或影响产量恢复速度。

需求方面，“以旧换新”政策有助于提振淡季需求，但考虑到旺季不及预期的表现，蓄电池企业的排产计划仍较谨慎。

节前，电解铅社会库存增加2500吨。宏观氛围向好，而基本面偏弱，铅价反弹略显乏力。

观点：偏弱震荡。

【沪锌】：偏强运行

上一交易日，沪锌主力合约收于25120元/吨，涨幅0.52%。

国内和海外均有矿山新投复产，但国内新投矿山产出缓慢，海外新增矿石流入国内尚需一定时间，与此同时，部分冶炼企业的原料库存偏低，且后续存在冬储需求，锌精矿供需将持续紧俏，加工费难见明显反弹。

10月锌锭产量波动不大，部分进口锌流入适度缓和现货市场。

消费方面，部分加工板块的订单量环比确有改善迹象，叠加政策刺激，对后续需求持谨慎乐观态度，精炼锌库存不改去化趋势。

节前，精炼锌社会库存下降6300吨。盘面情绪向好，且中短期基本面偏多，锌价或偏强运行。

观点：偏强运行。