基本面未有实质性改善 预计PTA短期震荡整理为主

产业成本及供需未有实质性改善，金融利好继续发酵，节前部分获利盘止盈，预计短期PTA震荡整理为主。

9月27日，金融利好继续发酵，获利盘平仓，PTA现货价格上探，节前贸易及聚酯维持零星刚需，现货基差窄幅走弱；PTA现货价格收涨30至4890元/吨，现货均基差收跌3至2501-63；9月主港及仓单交割01贴水60-66，个单略高、宁波01贴水65-70成交，10月中主港交割01贴水60-50成交，10月底主港交割01贴水48-60成交。

加工费方面，PX收866.17美元/吨，PTA加工费至305.97元/吨。

9月27日，PTA开工81.56%，聚酯开工86.98%，截至9月26日江浙地区化纤织造综合开工率为66.18%，环比上周持平。

终端织造订单天数平均水平为16.00天，较上周增加0.96天，受国庆假期影响，叠加上游原料涤丝优惠放量，厂商存在一定刚需囤货意愿。随着天气转凉，秋冬面料需求转好，但坯布库存延续高位，新单衔接力不畅，织造工厂订单天数窄幅上涨。后市来看，国庆期间部分工厂存有放假或轮休计划，预计织造行业开机率或存回落预期。

总结来看：国际原油回落，PX供应回升，PTA有检修，短期供应端有减量，但聚酯负荷提升较为有限，供需依旧过剩，PTA加工费收缩，关注加工费压缩下是否有计划外的检修及关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。

策略：美联储降息及国内政策预期存在一定支撑，但基本面未有实质性改善，且估值中性偏高，预计短期PTA震荡整理为主，关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。