沪镍基本面延续过剩压力 预计沪锌短期保持震荡偏强运行

【沪镍】：跟随宏观震荡，但弱基本面压制上方空间

宏观方面，国内利好政策使宏观氛围回暖，关注国庆长假内美国经济数据指示。

镍矿方面，印尼矿区雨季基本结束，十月镍矿价格或有走弱可能。

供需方面，基本面维持过剩压力，节前下游补库一般，全球库存仍维持累库趋势。

综合而言，宏观政策提振短期镍价，但镍基本面延续过剩压力，缺乏持续上涨动力，关注宏观转向及镍矿供应放宽风险。

【沪锌】：维持偏强震荡判断，持续关注国庆重要数据

国庆期间有美国ISM制造业及非农就业数据公布，数据的好坏将影响宏观情绪的走向，若海外数据表现不弱，叠加国内市场利多政策情绪释放，锌价或进一步上行。

目前基本面支撑偏多，锌矿TC加工费保持低位反映矿端紧缺格局持续，中游冶炼在利润负反馈下有减产意愿，供应端边际收紧。

旺季需求下游加工开工情况略有分化，镀锌下游消费指向地产板块，在国内楼市利多政策的刺激下，地产消费预期充分交易但现实依旧偏弱，锌合金、氧化锌旺季消费之下确有改善，但库存节前去库节奏不及预期。

整体上看，锌市价格重心上移，若无重大宏观利空，依旧保持震荡偏强运行状态。