市场上行压力较大 棉花短期或将震荡运行

9月4日早盘，棉花主力合约弱势下行，目前盘内报13645元，跌幅-0.51%。政策利空得到释放，并且利空力度小，对国内棉价冲击有限。短期内单边价格向上缺乏驱动，但绝对价格已经进入底部区间，策略上建议暂时观望。

华泰期货：仍将低位震荡

国内方面，因临近传统销售旺季，带动市场情绪的好转，棉价企稳回升，最高反弹至13875元/吨。供应端来看，国内商业库存持续去库但仍高于去年同期，当前国内棉花资源相对充裕，新棉丰产预期较强，目前籽棉收购预期偏弱。需求端来看，伴随传统旺季临近，下游订单边际好转，纺织企业开机率止跌回升，市场信心有所提振。不过目前纺企补库动力不足，需求好转的持续性还有待观察，短期棉价或仍将低位震荡。

华创期货：震荡运行

周二，棉花期货主力合约CF2501收盘报价13770元/吨，较前一交易日结算价上涨100元/吨，涨幅0.72%。棉花现货价格有涨有跌，棉花供应充足，但季节性需求旺季即将来临，一定程度提振期价。持仓方面，9月3日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约32.45万手，空单持仓约36.15万手，多空比约为0.9，净多持仓约为-3.7万手。盘面来看，下方空间有限，但上行压力较大，预计期价短期或震荡运行。