降息预期有增强趋势 镍价预计宽幅波动运行

8月19日早盘开盘，沪镍主力合约维持高位震荡，目前盘内报129840元，涨幅0.69%。沪镍盘面震荡走强主要是受印尼RKAB审批进度仍然偏慢，当地镍矿供应偏紧的影响。短期内，电镍过剩格局难有好转，但考虑到近期降息预期有增强趋势，镍价预计宽幅波动运行。

西南期货：镍价基本面过剩格局延续，或随宏观情绪震荡运行

宏观情绪波动较大，美国经济数据较为疲软，市场交易在经济衰退与降息预期之间来回摇摆；从基本面来看印尼镍矿偏紧格局继续延续，镍矿价格有所上行，印尼仍在大量进口菲律宾镍矿，当地镍铁厂有大量补库需求，不过受到矿价上涨影响，镍铁厂利润持续挤压，总体来看成本支撑较强，纯镍产量已经处于高位，需求端有所走弱，不锈钢消费仍旧疲软，库存仍在高位，不过8月部分钢厂为旺季做准备，有补库行为，8月份三元材料排产情况有所好转，不过需求转好并未明显传导至产业链上游，硫酸镍需求仍旧清淡，旺季兑现预期仍有待观察。综上来看，镍价基本面过剩格局延续，或随宏观情绪震荡运行。

广州期货：短期镍价或者高冰镍一体化成本线附近震荡运行

宏观方面，美国零售数据环比反弹及上周初申请失业金人数不及预期，反映美国经济具有韧性，削弱衰退预期，宏观情绪边际回暖。镍矿方面，印尼镍矿供应仍受到天气干扰，向菲律宾进口镍矿数量继续上升，镍矿价格维持坚挺。硫酸镍方面，近日中间品价格企稳为硫酸镍带来成本支撑，而受困于库存高企，新能源汽车需求边际回暖难以传导至硫酸镍，预计硫酸镍价格持稳为主。据Mysteel数据，高冰镍一体化生产精炼镍成本为12.7万元/吨。供需方面，镍供需未发生明显变化，过剩格局下库存维持趋势性累库。综合而言，经济衰退预期放缓，镍供需未有明显边际驱动，印尼镍矿供应维持受阻带来底部支撑，短期镍价或者高冰镍一体化成本线附近震荡运行。