美国经济保持韧性 美联储官员放“鸽” 叠加地缘风险升温 黄金再创历史新高

【主要观点】

【后市展望】目前全球市场受宏观政治扰动因素仍较多，宏观层面美国部分经济数据回暖，美联储9月降息25个BP的概率较大，在预防性降息的情形下未来更需要关注降息落地后美国经济的情况，而美国大选两党博弈对市场的扰动将不断上升，叠加地缘风险难消，央行购金需求相对较高，对金价仍有支撑。未来重点关注美联储官员特别是主席鲍威尔在央行年会上的表态，近期俄乌冲突紧张升级可能使多头情绪不断升温，趋势上国际金价在突破历史新高后若增量资金流入将有进一步摸高可能，多单可继续持有。

【宏观经济面】近期美国经济数据反映在高利率水平和财政政策正常化的情况下，名义增长放缓，就业和通胀不断趋弱甚至出现衰退信号，但部分数据反弹显示经济换挡过程中结构有所分化暂未出现失速并保持韧性，未来关键看就业和通胀的再平衡。

【美联储货币政策】美联储7月决议如期维持按兵不动，但决议声明中的表述如市场预期发生了显著变化，进一步指明在美国经济数据缓和的过程中政策制定者“关注其通胀和就业的双向风险”。美国通胀和零售销售数据反映韧性使市场对衰退担忧有所消退，而美联储官员本周讲话态度偏“鸽派”，有官员提高“劳动力市场和一些经济领先指标正在闪烁警告信号”，但目前9月降息幅度为25个BP的概率升至75%，年内降息约75-100个BP。

【技术面】国际金价突破历史新高月K均线保持多头排列，MACD红柱持续扩散的头力量增强。

【资金面】本周金银价格止跌回升但ETF持仓表现有所分化，金价走强刺激部分机构增持。

【本周策略】

趋势上国际金价在突破历史新高后若增量资金流入将有进一步摸高可能，多单可继续持有。

【上周策略】

下周若通胀进一步缓和将提振金价，趋势上国际金价短期将在2400美元（560元）附近波动宽幅波动。

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