下游消费处季节性淡季 沪铝短期或延续偏弱运行

7月25日早盘，沪铝主力合约弱势震荡为主，目前盘内报19115元，跌幅-1.04%。有色整体情绪偏空，基本面和经济面表现偏弱，弱现实一面仍未结束，但有所改善，技术面跌势有所放缓，或转向震荡寻底，短期建议观望为主。

铜冠金源期货：延续偏弱

据SMM，7月22日铝锭库存79.2万吨，较上周四减少0.5万吨。铝棒13.66万吨，较上周四减少0.41万吨。欧美制造业数据偏弱，需求担忧加深。基本面近期未见明显变化，下游消费季节性淡季，未见价格回落之后的集中采买，预计供应高位运行，消费淡季的表现仍将持续一段时间，加上近期宏观避险情绪，铝价看好延续偏弱，关注19000元/吨支撑情况。

广州期货：承压运行

海外经济衰退交易逻辑仍在运行，年内有联储降息预期，降息消息公布前市场情绪预计保持低迷。基本面上看国内矿端现状依旧吃紧，电解铝供应高位，内需临近金九银十有边际修复预期，外需表现相对旺盛。目前铝价受大宏观逻辑驱动走弱，沪铝价格跌破19500支撑，技术图形上看暂未见到明显止跌信号，短期铝价承压运行，实际基本面表现仍有支撑，建议观望下跌底部形成。