沪锡逐步进入消费淡季 预计沪铅短期高位运行

【沪锡】：短期锡价随宏观情绪波动

海外虽然美联储表态偏鸽，市场对于年内美国降息预期增强，9月或将迎来首轮降息，但由于美国大选仍有一定不确定性。

宏观情绪波动较大，影响商品走势，缅甸方面继续执行禁矿令，中长期矿端紧缺预期发酵，6月缅甸锡矿出口量继续下降。

当地政府锡矿库存低位被证实，若禁矿令延续后期矿端紧缺的格局或逐步显现，印尼出口精炼锡量级仍旧不及预期，海外可流通现货资源较为紧缺。

目前国内炼厂开工率较为平稳，不过后续矿端紧缺格局或逐步传导至锭端； 逐步进入消费淡季，电子消费光伏消费均有所下滑，终端消费仅维持刚需补库，本周锡库存继续下行。

综上来看，预计短期锡价受宏观情绪影响波动，长期将偏强震荡运行。

【沪铅】：高位运行

上一交易日，沪铅主力合约收于19370元/吨，跌幅0.39%。

近期，部分进口矿到港，但整体供应仍不宽裕，加工费维持低位，原生铅企业处于检修期，原生铅产量增幅有限。

废料供应紧俏，叠加税改政策即将落地，再生铅企业生产积极性不高，再生铅产量难增。

铅价高企，新电池销售不甚理想，经销商成品库存不低，谨慎接货，中小型蓄企谨慎采购，大型蓄企看好8月消费，暂未降低开工率。

上周，电解铅社会库存下降5500吨。供应压力难增，再生铅成本高企，叠加消费旺季预期，短期内铅价难深跌。

观点：高位运行。