供需出现边际好转 棉花短期或以震荡运行为主

7月18日早盘，棉花主力合约震荡走高，目前盘内报14655元，涨幅0.45%。国内方面消费依然没有起色，淡季下游开工率维持下滑，去库速度放缓。内外价差仍维持高位，一旦发放滑准税配额，对国内供应会造成冲击，策略上建议逢高做空。

中泰期货：走势低位反弹运行

国内郑棉主力合约跟随外棉波动。从内外棉价格来看，进口利润较大，进口供给预期压制棉价。国内棉花库存进入缓慢下降阶段，但同比库存水平偏高也制约了棉价反弹空间。不过从成本端考虑，期棉价格跌破成本运行有利于下游低吸采购，下游订单变化和冬装需求预期下，部分链条低迷态势略微变化，但需关注持续性。另外，6月我国棉纺产品出口回升给市场带来一定的信心。整体郑棉走势低位反弹运行态势。

光大期货：震荡运行为主

新疆地区棉花到厂价为15585元/吨，较前一交易日上涨10元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15745元/吨，较前一日上涨54元/吨。国际市场方面，宏观层面影响持续，9月降息概率较大，但需警惕在预期较为一致的情况下出现反复。天气方面，最新一周美棉优良率环比持平，处于历史同期中位水平，美新棉产量增幅或不及预期。国内市场方面，郑棉跌幅收敛，夜盘反弹。供需层面出现边际好转，但仍然偏弱，基本面来看，郑棉不具备持续大幅反弹动能。预计短期震荡运行为主，变局需要时间。