基本面仍维持供强需弱 棉花短期或区间震荡运行为主

周四，ICE美棉下跌0.01%，报收70.92美分/磅，郑棉主力合约受宏观情绪影响止跌反弹，主力合约报收14665元/吨，涨幅为1.35%。

国际市场方面，宏观层面影响持续，美国CPI数据低于预期，9月降息概率增加，美元指数跳水。

基本面来看，全球新棉增产预期仍然较强，但需注意的是，美棉优良率已经连续两周环比下降，且降幅较大，周环比降幅在5%以上，目前美棉优良率已经下跌至去年同期水平左右，警惕后续天气层面再度出现扰动的可能。

国内市场方面，基本面仍维持供强需弱格局，传统淡季周期内，纺织企业开机负荷偏低，且未见明显好转，原材料补库意愿较弱，产成品库存仍在累积，棉价上行驱动不足，目前尚未突破下跌通道区间上沿。

综合来看，新增驱动较弱，预计短期棉价区间震荡运行为主，变局需要时间。

（来源：光大期货）