不锈钢刚需采购为主 预计沪镍短期区间震荡为主

【不锈钢】：价格底部清晰，关注低多机会

消息方面，SMM调研确认镍铁收储事件属实，但由于过往几次镍铁收储的量级都较少，对镍铁供需影响不大，因此预计对期价扰动有限。

镍矿方面，印尼镍矿RKAB审批已通过2.21亿湿吨，但由于行政时滞、天气因素，目前印尼镍矿流通资源仍有限。

镍铁方面，由于印尼镍矿内贸升水持续上涨，镍铁生产成本抬升，加上6月印尼镍铁产量环比下降5%，镍铁价格具有底部支撑。

整体而言，目前不锈钢底部成本较为坚挺。

供应方面，据Mysteel统计，7月国内不锈钢厂粗钢产量316.55万吨，月环比下降9.58万吨。

需求方面，下游整体成交仍以刚需采购为主，终端需求表现亦乏善可陈，宏观利好政策作用仍待时间验证。

库存方面，社库去化速度放缓，仓单库存仍居历史高位。

综合而言，印尼镍矿现货偏紧对产业成本带来较强支撑，加上钢厂减产使供需压力缓和，社库维持去化，不锈钢价格底部空间较清晰，但高仓单压力及需求不振使价格回升弹性受限，主要运行区间参考13600-14600元/吨。

【沪镍】：短期镍价震荡为主

消息方面，SMM调研确认镍铁收储事件属实，但由于收储的量级预计较少，对镍铁供需影响不大，因此预计对期价扰动有限。

镍矿方面，由于行政时滞、印尼下雨天气，目前印尼镍矿流通资源仍有限。

原料方面，镍铁方面，由于印尼镍矿在现货紧张情况下内贸升水持续上涨，镍铁价格具有底部支撑。

硫酸镍方面，头部部分三元材料厂家排产边际回温，但二三线厂家排产维持下滑，加上高库存有待消化，对硫酸镍需求仍疲弱。

供应方面，由于精炼镍出口利润边际收窄，华友等厂家开始在国内放货，国内精炼镍现货资源偏紧问题或可逐步缓解。

需求方面则仍然无亮点可循。

库存方面，社库维持去化；LME镍库存持续积累。

综合而言，镍过剩逻辑并未走完，价格上方空间有限，不过印尼镍矿现货偏紧形成产业链成本支撑，价格深跌动能亦不足，区间震荡为主，关注印尼镍矿现货供应情况。