终端消费复苏缺乏弹性 沪铜短期或维持区间震荡

7月10日早盘，沪铜主力合约小幅走低，目前盘内报80030元，跌幅-0.39%。国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

铜冠金源期货：维持区间震荡

产业方面：紫金旗下的卡莫阿铜矿二季度产铜10.1万吨，预计三期项目将于今年三季度顺利爬产至稳定状态，卡莫阿维持今年指导产量44-49万吨不变。鲍威尔国会证词维持谨慎立场，担心过快降息或将阻碍或逆转抗通胀进程，美元指数反弹令铜价遇阻；基本面来看，矿端的供应扰动抬升铜价重心，而国内精铜市场终端消费复苏缺乏弹性，去库速度仍然偏慢，预计铜价短期将维持区间震荡。

正信期货：维持区间震荡运行

基本面方面，现货TC个位数企稳，年中2025年长单TC谈判落地，长单价格跌至23.25美元，较之前80美元大幅回落，不过对于当前现货价格是边际上缓和，一定程度表明远期铜精矿供需或不像当前这样紧张，不过冶炼盈利预期继续下滑，精炼端供给收缩的预期将持续更长时间。需求方面，现货贴水收敛，但期限结构再度扩大，叠加海外持续交仓，总库存水平仍在进一步增加。从盘面来看铜价反弹过程持仓量小幅增加，波动维持平稳，价格持续走高的驱动不足，铜价或维持区间震荡运行。