基本面未完全改善 预计国债短期处震荡区间

央行昨日开展了20亿元7天期逆回购操作，由于当日有20亿元7天期逆回购到期，公开市场实现零回笼零投放。

资金面上，资金面均衡偏松，昨日shibor涨跌互现。预计6月资金面仍然维持均衡偏松的态势，资金波动主要发生在下旬，需要关注下旬税期和跨季资金面波动情况。

国内：基本面上，5月CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。5月CPI呈现食品强，能源弱，核心稳的格局，物价有望延续温和回升的态势。

政策面上，有消息称央行曾表示“必要时会进行卖出低风险债券包括国债操作”，这表示央行对于超长端利率下线的把控依然存在，再度印证了当前震荡区间的有效性。

海外：5月CPI降温幅度超过预期，给美联储降息提供了空间，9月降息的可能性达到80%。

短期内，资金面对债市的扰动较大，多重因素下，昨日期债全线收跌。由于之前连续几日的上涨使得长债端已经接近前高，今天的回调不必过度担忧，在当前的基本面未完全改善和资产荒的基调下，债牛趋势未变，本次回调只是再一次印证了当前震荡区间的合理性。