螺纹价格承压偏弱运行 铁矿石需求表现依然疲弱

【螺纹钢】

日内观点：震荡偏弱

中期观点：震荡

参考策略：关注MA5一线压力

核心逻辑：两会宏观预期迎来兑现，政策端并未超预期表现，钢市运行逻辑将转向自身基本面，而目前螺纹供需两端均迎来回升，短流程钢厂复产积极，螺纹周产量环比增18.34万吨，供应开始低位回升，且近期品种吨钢利润回升明显，后续长流程钢厂也存有增量空间，低供应利好效应趋弱。

与此同时，螺纹钢需求持续恢复，周度表需环比增44.59万吨，高频成交有所增加，但整体回升力度依然有限，继续处于近年来农历同期低位，弱势需求仍易抑制钢价。

目前来看，政策预期兑现，现实交易权重开始增加，而目前螺纹需求持续恢复，但整体回升力度不佳，相反短流程钢厂复产积极，供应低位回升，供需双增局面下螺纹钢基本面依旧疲弱，弱现实格局下螺纹价格承压偏弱运行，后市钢市破局需待需求良好释放，重点关注高频需求指标表现情况。

【铁矿石】

日内观点：震荡偏弱

中期观点：震荡

参考策略：关注MA10一线压力

核心逻辑：政策预期逐步兑现，宏观交易权重趋弱，而当前铁矿石供需格局相对疲弱，钢厂复产有限，矿石终端消耗延续回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，弱势需求抑制矿价，相对利好则是近期钢材利润好转，钢厂复产动能存在，届时矿石需求将逐步改善，重点跟踪回升力度。

与此同时，国内港口到货低位显著回升，相应的矿商发运同样大幅增加，双双升至年内高位，按船期推算后续国内港口到货量仍将稳中有升，海外矿石供应再度回升，相应得内矿生产也在逐步恢复，矿石供应压力开始增加。

总之，钢厂复产不及预期，矿石需求表现依然疲弱，而矿石供应再度回升，矿石基本面并无好转，矿价仍将承压运行，相对利好则是钢厂利润好转后需求预期回升，下行阻力增加，多空因素博弈下矿价延续偏弱振荡格局，重点关注钢厂复产情况。