供应紧张缓解内需依旧疲弱 PVC价格震荡下行

1、基本面：

供应端来看，本周样本企业产能利用率为80.86%，环比增加1.25百分点；电石法企业产量34.09万吨，环比增加0.27%；乙烯法企业产量11.45万吨，环比减少5.06%；上周产量输出处于高位，供给依然承压，但部分企业已有春检计划，预计后期供给压力有下行趋势。

需求端来看，内需已基本恢复至节前水平，但整体仍偏弱；3月亚洲报价上涨，短期内出口量价增速明显，但长期仍有待观察；中长期总体刚性需求偏弱。

成本上来看，电石成本支撑转强；乙烯法成本跟随原油震荡走强，继续亏损；双吨价差震荡下行，未来排产继续承压。总体成本支撑走强。中性。

2、基差：

03月04日，华东SG-5现货价5730元/吨，05合约基差-227元/吨，现货贴水期货。偏空。

3、库存：

企业库存为48.21万吨，环比减少6.23%；电石法厂库为37.00万吨，环比减少5.83%；乙烯法厂库为11.21万吨，环比减少7.51%；社会库存为58.71万吨，环比增加1.66%；生产厂家库存可用天数为8.00天，环比减少6.65%。生产端，下游端库存均有去库，但总体库存水平依然承压。偏空。

4、盘面：

MA20向上，05合约期价收于MA20上方。偏多。

5、主力持仓：

主力持仓净空，空减。偏空。

6、预期：

电石法受供应紧张情况缓解，乙烯法成本受原油价格震荡，乙烯供应出现局部紧张，两种工艺均出现亏损，成本支撑转强；检修规模未来或有增加，供给有下调预期；上游企业与下游社会库存均有累库现象，整体保持在高位；交易所仓单久居高位；内需依旧疲弱；3月亚洲报价上涨，出口短期内量价刺激明显，但长期仍有待观察。