芬兰UPM集团罢工持续 预计日内纸浆期货偏强整理

消息面

目前国内物流逐步恢复，但地区间也存在差异，纸企或根据到货情况调整价格，或呈现大稳小调的格局。预计生活用纸市场或仍有博弈之势，价格或难现明显涨跌，整体交投放量欠佳。铜版纸市场区间震荡；双胶纸市场大稳小动，成本高位支撑下，纸厂让利空间有限，部分纸厂有停机检修情况出现。

截止2022年4月14日，中国纸浆主流港口样本库存量：172.7万吨，较上期跌涨0.2万吨，环比涨0.1%，库存量较上周上涨，但涨幅不大。主因本周港口纸浆到港量较前期变动不大，港上出货速度减缓。

芬兰UPM集团罢工持续，年初至今已进行了3个月，影响到了220万吨/年的文化纸及150万吨/年的商品浆供应。我国漂针浆主要进口国按占比包括加拿大、芬兰、美国、智利、俄罗斯，加拿大去年12月以来一直受洪涝、运输、罢工影响，1月出口明显较低；俄罗斯1月出口量环比回升，但俄企供应近期宣布减半。因此，纸浆供应面临的挑战仍较大，且从产能投放情况看，漂针浆今年也无较多的新增产能，使高价格对供应的刺激有限。

机构观点

中信期货：

综合驱动与边界的判定，当前我们对于纸浆的判断是，驱动已经开始向上，但是上行的边界暂时没有巨幅的打开。因此操作上，我们会建议逢低交易。同时，按照一定的技术标准进行止损。即，跌破20日均线止损。

操作策略：逢低偏多交易，跌破20日均线止损。

国泰君安期货：

5月份智利木浆外盘再次报涨20-30美元/吨，业者预期后市成本居高不下，低价惜售；下游纸厂根据规模不同存差异，文化用纸企业原纸库存压力较大，局部地区开工不足及原纸价格存下行风险，业者对高价原料接受度偏低；显性库存窄幅累库，但3月木浆进口量环比下挫，多空博弈态势犹存。供应链问题仍是市场交易的核心逻辑，预计日内高位震荡，偏强整理。