外盘带动 白糖价格重心上移

截至11月9日15:00收盘，白糖期货主力合约盘面走高，涨幅1.12%。

9月份我国进口糖87万吨（8月份进口糖数量为50万吨），同比上年同期增长61.1%，进口金额人民币233098万元；1-9月份中国累计进口糖384万吨，同比上年同期增长38.4%。

瑞达期货：

洲际期货交易所(ICE)原糖期货周一窄幅波动，但盘中一度触及一个月高点。国内糖市处于新旧交替阶段，北方甘蔗糖开榨拉开序幕，预估甜菜糖减产20%附近，加之甘蔗糖开榨延迟，新糖上量进度放缓。另外进口糖成本与国内糖价仍处于倒挂状态，进口糖压力仍是牵制糖价上涨的空间。操作上，建议郑糖2201合约短期在6000-6200元/吨区间高抛低吸。

国泰君安期货：

市场处于弱现实强预期格局，核心驱动来源于原糖市场。长期来看，随着低成本库存被逐渐消耗，高成本将在价格上有所体现。短期来看，在高库存低基差的背景下，多单逢高减持为主，高点回调150-200元/吨接回；持续看好现货的补涨机会。SR2201合约支撑位5700元/吨，压力位6200元/吨。

华泰期货：

昨日外盘原糖小幅回调，而伦糖上行。郑糖继续强势，新塘开榨，国产糖季节性供给增加，陈糖消化进度与新糖上市定价将成为市场关注焦点，短期供给呈偏宽松状态，我们预计总体供应端结转库存增量可以将减产缺口大部分覆盖，国产糖供应也无明显矛盾。

目前看11月初的全国糖会传递市场乐观心态，进口糖成本上涨将逐步抬升国内糖价重心，进口成本上涨的影响终将反映到价格上，前期得益于还不算太高的进口成本，加工糖厂持续以低于广西糖到港价的价格报价，销售较为顺畅，后期随着到岸成本不断增加，加工糖挺价意愿较为明显。

总体看全球糖市供需偏紧态势未减，全球糖市目光从即将收榨的巴西中南部转向印度与泰国。新榨季印度糖业出口政策力度减弱，出口成本增加有利于支撑国际糖价维持高位，国内糖价受外盘带动，价格重心有望缓慢上移。市场情绪总体偏乐观，短期震荡后盘面有望进一步上行。谨慎偏多。

方正中期期货：

受外糖反弹的带动，8日郑糖再次上行，主力合约突破6100元创出年内新高。原油价格坚挺对国际糖价起到提振作用，这使得进口糖成本继续上升，继而带动郑糖走高，这是近期国内外糖价走势的主要逻辑。从CFTC公布的持仓情况看，截至 2021年11月2日ICE原糖非商业净多头持仓为209061手，较上周增加了10454手。这是自8月下旬以来连续下降10周之后再次恢复上升，做多人气有所恢复。

巴西进入榨季尾声，后期食糖供应要看印度、泰国生产及出口形势的指引。相对巴西而言，其他产糖国甘蔗制乙醇的比例较低，市场化也不充分，与国际原油价格走势的联动性有限。所以，油价的刺激作用不宜过分夸大，拉尼娜现象对于甘蔗产区的影响或许是未来数月的主要关注题材。

国内食糖不存在短缺风险，郑糖冲高伴随大幅增仓，资金进场是重要影响因素。投资者宜采取波段性思路参与，制糖企业可借机分批进行卖出保值。