供应维持宽松 铁矿石期价承压下行

11月4日开盘，铁矿石期货主力合约呈下跌走势。

南华期货：

最近污染防止持续加严，除了前期河北唐山等地的限产停产外，河南开封、焦作等地也启动了重污染黄色预警，相应的减排措施启动。下游方面，钢材利润持续走差，据钢联调研，目前钢坯含税成本5017元/吨，钢厂平均毛利润-117元/吨，钢厂利润倒挂。钢材利润的走差也传导到上游。目前由于焦炭价格高企，相对于铁矿反而占炼钢成本更高。焦炭本身基本面更强，铁矿在自身基本面偏弱的情况下成为了利润传导的对象，近来跌幅大于焦炭。

从海外一些分析师的观点来看，基本也保持了对铁矿看空的观点，房地产的下行和限产政策的推进是铁矿牛转熊的主要逻辑，至少在明年3月15日前，铁矿的弱势局面很难改变。目前的一个主要问题还是本次下跌的底部位置，笔者给出的点位依然保持在500元/吨左右，至于500元下方的空间有多少，目前盘面对标的超特粉历史最低价为240元/吨左右，叠加运费、升贴水等因素，450元/吨左右是可能的一个底部。策略上，依然维持偏空看法；套利方面关注0105正套。

中州期货：

供给宽松，到港高位，压港严重，延续累库。限产持续，铁水产量走弱，港口成交弱。

综合来看，采暖季限产范围扩大，高炉检修增多，降能耗和限产减产继续，铁矿石需求持续承压。钢厂利润大幅压缩，冬储补库预期降低，海运费下降较多，铁矿石价格重心下移，震荡偏弱。

华泰期货：

供应端，本周全球铁矿发运环比增加141万吨至3029万吨，发运量有一定回升，国内矿有望因限电放松逐步恢复，供给端整体波动不大。

需求端，全国粗钢产量继续维持低位，同时国内钢材需求大幅下滑，国内铁矿消费将进一步萎缩。

整体来看，铁矿将延续供过于求的格局，进口铁矿库存将持续累积。随着近期海运费大幅回落，短期铁矿的到岸成本降低，成本支撑难以维持。预计铁矿仍将向下空间将打开，建议逢高做空铁矿。

大越期货：

本周澳巴发货量回落，国内到港量同样回落。河北地区烧结限产趋严，叠加疫情影响部分港口疏港量，累库明显。限产成为常态，终端需求乏力。同时海运费拐头，进口矿落地成本进一步下移。在港口累库与采暖季临近的背景下，预计矿价表现偏弱为主。I2201:550-600区间操作

瑞达期货：

由于国常会再提大宗商品高涨等问题，晋陕蒙严厉打击违规存煤场所，市场投资情绪受挫。当前贸易商以出货为主，但钢厂依旧维持按需补库，市场交投氛围一般。整体上铁矿石现货供应维持宽松，对期价构成压力。技术上，I2201合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。