基本面依然偏弱 玻璃价格持续下调

截至11月1日15:00，玻璃期货主力合约下跌5.78%。

截止上周，全国样本企业总库存4316.32万重箱，环比上涨5.17%，同比上涨47.46%(同样本口径下，样本企业库存环比上涨5.22%，同比上涨34.93%)，库存天数21.28天。2、据隆众资讯，截止10月26日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计296条(5867.55万吨/年)，其中在产263条，冷修停产33条，浮法产业企业开工率为88.85%，产能利用率为89.49%。

瑞达期货认为，近期受需求端支撑乏力影响，多数区域走货较前期有所放缓，市场观望心态较浓。上周国内浮法玻璃企业库存再次增加，仅局部区域略有降库。其中，华北沙河市场产销率偏低，贸易商库存持续保持低位，厂家库存增加；华东市场多数区域深加工开工下滑，原片厂库存增加；华中市场部分货源外发，多数厂家产销情况良好，库存小幅下降；华南地区厂家整体出货一般，部分外地货源补入使得库存增加。

今年下游整体订单比往年同期略有缩减，加工企业受原片价格下调影响采购谨慎，或对价格提涨形成拖曳。盘面上，FG2201合约增仓缩量，短期谨防期价连续下跌带来的回调修正，建议暂以观望为主。

南华期货认为，周末市场情绪持续不佳，生产企业产销情况持续不佳。部分大型厂家依旧保持较高的价格差异，同时对本地贸易商的营销政策也有调整，大力发展外区域的经销商。沙河地区生产企业的整体库存还在继续累积，尤其是部分大型厂家的库存明显偏高，对后期价格造成比较大的压力。华中地区经过前期调价后现货价格优势变大，预计将继续调整价格，以增加对华东和华南出库力度。市场买涨不买跌情绪较强，下游贸易商和加工企业观望情绪浓厚。下游需求同比去年有所减弱，预计近期玻璃现货市场的走势难有较大幅度的改观，前期空单建议继续持有。

大越期货认为，原料、燃料价格持续回落，玻璃生产利润企稳回升，产量维持高位；下游加工厂订单不足，浮法厂原片出货依旧承压，地产资金紧张短期缓解难度较大，终端需求仍将延后。玻璃成本端支撑走弱，基本面依然偏弱，短期预计维持震荡偏空运行为主。

国泰君安期货认为，地产弱势导致的玻璃旺季失落是市场下跌核心，玻璃厂高库存背景下只能降价换流动性。近期全国各个区域批量降价，幅度在40-100元/吨不等。旺季失落加上冬季累库的现实，厂家有较大压力，迫切需要降低库存来应对未来的压力。华东市场2400元/吨的价格，意味着后期湖北需要降至2250元/吨左右，16-20%贴水幅度一般是市场短期贴水极限，以此计算1800-1900左右短期偏低估。

由于地产的持续弱势，导致玻璃需求持续弱势。但我们也要注意到，今年的市场弱势核心在缺钱，并不是没有需求。当地产资金有缓解，对市场需求有支撑。房地产税的快速出台已经意味着救地产已经在路上，因此对2022年的市场不宜太悲观。此前地产市场高成交、高施工、低开工，确立了今年玻璃市场需求有保证。

后市需要密切关注央行近期所提稳地产的情况对地产成交的支撑。同时需要注意地产新开工低于2019年已经为玻璃行业未来需求敲响警钟。短期估值略偏低，趋势仍偏弱。01合约下方支撑1750-1800，后期压力2100。