政策调控力度较大 动力煤仍有下行压力

11月1日，国内期市开盘，动力煤期货主力合约跌逾8%。

现货方面，截止10月28日，大同5500报价1430(-300)；朔州5000报价1280(-300)；榆林6200报价1650(-80)；榆林5800报价1535(-300)；鄂尔多斯报价5500报价1198(-102)；鄂尔多斯5000报价1116(-64)。

现货方面，近日为积极响应国家保供稳价号召，贯彻落实政府煤炭价格政策，产地多数煤矿降价200-500元不等，在买涨不买跌的心态下，贸易商及终端暂缓采购。

供给方面，煤矿增产保供陆续执行中，鄂尔多斯少数矿因煤管票紧张和滞销顶仓等影响减产。

需求及库存方面，截止10月24日，六大电厂日耗70.86万吨/天，周环比增加1.81万吨，库存1065.2万吨，环比下降37.7万吨。整体电厂库存仍较低。

瑞达期货认为，主产地保供增产限价政策下，煤炭供应有所增加，多数煤矿以保供电煤为主。目前矿区销售尚可，下游拉运积极。港口库存维持低位，价格回落明显。国家政策影响仍在继续，国家发改委整顿违规存煤场所、研究干预煤价措施、开展现货市场价格与项督查。短期政策调控影响持续，动力煤价格维持偏弱走势。技术上，ZC2201合约冲高回落，日MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，短线仍有下行压力。操作建议，可考虑轻仓偏空参与，但市场波动较大，需注意风险控制。

广发期货认为，政策调控升级，当前各地要求煤炭生产企业5500大卡动力煤坑口价格不高于1200元/吨，后续待国务院批准后或进一步下降至528元/吨。政策影响下，短期盘面仍将保持偏弱运行，建议观望为主。

徽商期货认为，煤价高位回落后预计波动进入平稳阶段，但政策调控的力度较大，在政策顶造成盘面提前“筑顶”的情况下，冲高回落后的煤价上涨与下跌的空间可能都受到一定的限制，预计区间震荡运行为主。