市场多空交织 连棕期价重返8300元上方

最近，棕榈油市场多空交织。一方面，马来西亚将引进3.2万境外劳工的消息增强了市场对劳动力短缺问题有望缓解的预期；另一方面，高频产量数据显示，9月马棕复产进程不佳支撑了盘面价格。周三，棕榈油期货开盘震荡走低，最低达到8108元/吨，但随后在BMD市场强大走势之下大幅反弹。最终，主力合约收盘价较前一交易日大涨2.17%，期货价格重回8300元上方。

按历史经验，每年9、10月是马棕一年中的产量高峰，产量增加的季节窗口已不多，8月马来西亚棕榈油产量录得超两位数增幅，但目前来看9月未能延续此前良好的复产节奏。周二，据马来西亚南半岛棕榈油生产商协会估计，9月1-20日马来西亚棕榈油产量较8月同期下降4.5%，生产放缓对盘面价格形成支撑。需求端，数据显示，马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为1121188吨，较上月同期的781291吨增长43.5%，增幅较前15日有所放缓，其中对印度棕榈油出口量为272453吨，较上月同期的113261吨大增141%，增幅较前15日显著收窄，但仍刷新一年高位，印度在排灯节假期前下调棕榈油基础进口税令需求增长明显。

展望后市，中信建投期货认为，马棕和印棕库存同步走升是相对确定的，8月187万吨马来库存并非本轮累库的高点，预计至少限制后市价格涨幅，但不确定性仍存在，需要继续跟踪高频产量和出口数据随时作修正，仍保持植物油高位震荡的观点，且走势强于蛋白粕。