基本面利空因素多 玻璃期价或延续弱势运行

“金九”是传统的玻璃需求旺季。然而，今年9月，玻璃市场却“旺季不旺”，价格持续下跌。14日，玻璃期货主力合约日内一度下跌5%，主力连续合约自今年5月份以来的低点，至2354元/吨。

据了解，由于玻璃原片价格已升至高位，需求端加工企业由于运营成本的增加，囤货意愿偏淡，刚需拿货为主，加之下游终端客户资金受限，近期订单情况没有改善迹象，主要是承接短期订单。随着大部分原片厂厂家库存的不断增加，下游观望情绪越来越浓厚。

国投安信期货周小燕指出，今年8-9月玻璃现货表现低于预期，旺季成色差，下游资金短缺，采购情绪低迷，厂家持续累库，据统计，目前同比已经高于2019年水平，虽然压力不大，但整体市场情绪弱，再加上近期华东台风暴雨和华南疫情再起，预计运输和深加工的开工可能会受到一定影响，本周库存积累将继续。而后期是中秋和国庆假期，行业大概率延续累库，9月现货难有改善。

南华期货何杭莹分析称，前期房地产业市场竣工项目短期需求拉动较大，玻璃市场出现淡季不淡的情况，令市场对“金九银十”传统需求旺季预期较好。但是进入9月份，玻璃下游实际需求并没有达到预期的增长。发改委物价会议对市场预期造成干扰，“三道红线”政策影响下地产企业资金趋紧，下游深加工企业订单执行难度增大。与此同时，原片价格高，下游多按需采购，囤货意愿不强；加上疫情影响，下游开工率也受到一定影响。淡季启动不畅，玻璃厂家库存已连续五周累积，对市场情绪影响较大。

与需求端表现形成鲜明对比的是，玻璃价格在第二季度大幅上涨，行业的高利润推动下，不少产线投、复产，玻璃供应端继续增加。

根据周小燕介绍，截至目前，今年新增4条生产线，产能增加了2900吨，复产点火14条线，产能增加9250吨，冷修8条生产线，产能减少5300吨，产能净增加6850吨，占总产能约4.2%，目前在产产能169320吨，处于历史新高。就后续计划安排而言，2021年还有5条左右的浮法生产线投产，总产能约为3000-4000吨，占总产量约2%左右，而冷修的生产线，目前行业利润较好，预计大概率会延迟冷修，产能或小幅增加，但压力不大。

南华期货何杭莹进一步指出，前期平板玻璃价格过高过快上涨，主要是由于市场供给不足，需求在短期内过快增长造成的矛盾。高利刺激下，企业主动停产检修意愿下降。政策影响下现有生产线已开始满负荷生产，冷修生产线加速复产，预计后期产量仍有上升空间。

综合来看，在基本面利空因素较多，国庆假期临近的背景之下，玻璃现货难好转，期货价格运行疲弱的趋势可能会持续，这已基本上成为业内共识。