趋势性不明显 长期纯碱期价或中枢上移为主

经过一段时间的高位盘整后，纯碱期货迎来了一场爆发，继昨日暴涨近5%之后，纯碱期货主力合约今日午盘再度大涨4%，刷新品种上市以来新高。

严格落实能耗“双控”政策，纯碱生产将受限

能耗“双控”制度，即能源消费总量和强度双控制度。8月12日，国家发展改革委办公厅发布了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，指出青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏这九个为能耗强度降低预警等级为一级的省(区)，将在2021年暂停“两高”项目的节能审查。国家发改委尚未对对于能源消费总量预警的省(区)采取措施。这意味着降低能耗强度是现阶段更为紧急的任务。

最近，在严格执行内能耗“双控”政策的情况之下，被预警的9个省份相继出台了具体措施。中信期货梳理指出，被预警省份主要工业产品产能比例主要集中在有色金属、铁合金、PVC和纯碱等方面。

光大期货纯碱高级分析师张凌璐也指出，在纯碱生产工艺之中，氨碱法的污染和能耗比较严重。因此，能耗“双控”政策可能会对氨碱法产能产生很大影响。但她进一步表示，虽然目前市场热点主要集中在能耗“双控”政策上，且市场看涨情绪容易被带动，但是后面仍取决于实际落实情况。

需求长期增量可观

就需求而言，短期之内，对纯碱的需求略有减弱。数据显示，截至9月2日当周，纯碱周度表观消费量为53.91万吨，较上周略有下降1.30%，企业产销率为98.04%，较上周下降0.89个百分点。企业订单状况良好。行业的整体订单天数可以维持到本月中下旬，订单较少的企业也存在一周待发量，订单较多的企业已排至月底。“前期河南等地暴雨、交通拥堵，加上近期全国各地降雨较多，或对企业产销产生一定影响，造成阶段性需求低迷。”张凌璐表示。

但从中长期来看，需求仍然是引领纯碱期货市场的关键因素。特别是下半年光伏玻璃投产计划较多，预计将带来更多增量需求。

7月20日，工信部修改了水泥玻璃行业产能置换实施办法》，光伏压延玻璃及汽车玻璃项目可不制定置换办法，自2021年8月1日起正式实施。东吴证券认为，修订的《办法》对光伏玻璃新增产能准入限制放宽，在一定程度上加快了企业扩产进程。预期2021年下半年和2022年将迎来装机高峰期。东海期货研报也指出，下半年光伏玻璃投产规模或接近10000 T/D，且2020年光伏玻璃投产规模或较大，长期来看，潜在需求增量可观。

另外，纯碱下游另一需求占比相对较大的浮法玻璃行业，整体需求表现也较为稳定。卓创资讯邓秋宇分析认为，浮法玻璃生产企业目前盈利能力较好，多数浮法玻璃生产企业原料重碱库存天数在一个月以上，且进入“金九银十”传统旺季，市场价格或继续稳中向好，四季度部分产线存点火、冷修计划，实际对重碱用量或变化不大。

总体而言，目前纯碱基本面偏强，市场热点主要集中在能耗“双控”政策上，看涨情绪浓厚，且旺季来临，市场对光伏玻璃领域的需求抱有期待，预计短期内纯碱价格将继续以高位宽幅震荡为主，趋势性不明显，长期趋势依旧以中枢上移为主。