需求积极向好 后市焦煤期货或延续上涨趋势

由于国内炼焦煤产能释放有限，进口煤通关不畅，整体供应恶化，下游需求强大，供需结构不错，国内焦煤期货2201合约自8月下旬以来再次上涨，期货价格一度升至2624.5元/吨。

国内外煤炭供应依然偏紧

虽然自7月底以后，国家有关部门强调要释放国内煤炭优势产能，但短期焦煤供应形势依然恶化。根据国家统计局的数据，7月份全国原煤产量为31417.4万吨，环比上月下降2.7%。2021年1-7月全国原煤产量为2702607万吨，同比2020年1-7月增5.8%。据统计，8月全国110家洗煤厂样本平均开工率为70.4%，环比于上月平均开工增长5.4%。综合开工率略有上升，将近三年仍处于较低水平。山西地区开工震荡波动，整体开工率仍处于6月初的水平。其他一些地区的开工率仍处于偏低水平。8月份的安全性检查仍然是常态化，煤矿生产相对保守。受高额利润的刺激，以及最近增强大宗商品调节能力等部署，9月产量可能会上升。

焦煤需求积极向好

8月，全国230家独立焦企月度平均产能利用率为83.13%，环比上个月略有增加。目前已增加7轮，下游吨焦利润有所提高，整体开工水平较高，采购品种差异化显著，目前优质煤采购积极性并未降低。尽管一些区域焦化厂的生产在月底受到限制，但整体现场库存仍处于较低水平，刚性需求并未显著减弱。成本原料煤的支撑保持不变，如果焦煤的增长不进一步放缓，后期成本可能会上升。9月下旬，北方企业预计提前备煤，冬储计划有序实施，稳定焦煤价格肯定是利好因素之一。
进口煤炭供应仍然恶化

进口煤供应依然偏紧

就内陆进口煤而言，据统计，近期进口蒙古国炼焦煤市场稳中有升，口岸品牌价格上涨420-785元/吨不等，环比上月远调整3倍不等；自8月底以来，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停口岸蒙煤进口两周，进一步升温了焦煤市场情绪。8月份蒙古国查干哈达场至甘其毛都口岸短盘运费再创1100元/吨高位水平，间接抬高煤焦。随着9月预期通关，口岸或有部分资源流通，部分品牌价格仍有上涨预期，需要进一步关注蒙古疫情防控、管委会对运费的相关应对措施等。

就进口海运焦煤而言，国际市场修复进出口价差积极收高，但优质资源有限，难以保证下游需求，一线焦煤价格进入高位水平，价格进入平台期，短期继续上涨动力不足。目前澳洲进口焦煤一类煤报价270.75美元/吨环比增32.75，二类煤报价在200美元/吨环比增18.5；进口非澳焦煤方面，市场资源少，国内焦煤高价货紧情况下，澳煤无法进口，288口岸暂停通关国内进口量难以提升，进口资源倾向于非澳海运煤，非澳煤采购意愿高，但整体供应依然偏紧。

从总体上看，目前国内外焦煤资源仍偏紧，且下游需求积极向好，尚未迎来拐点。预期后市焦煤期货2201合约将延续上涨趋势，维持前期多头思路，目标位可关注2700-2800元/吨区间。