成本面居高不下 棉副重心偏高整理

新疆棉籽货源已逐步扫尾，货源紧张，价格坚挺，厂家出货心态偏强。最近，出疆运费上涨，内地油厂原材料价格再创新高。榨季收尾，成本居高不下，支撑棉副现货重心偏高整理。

棉籽突破新高，在产油厂消化库存

目前，国内棉籽货源逐步扫尾，只有少量货源在新疆，握货源商企出货心态略强。近期，内地部分地区频频突发卫生事件，疆内管控力度有所提升，出疆车辆难寻，运费有所增加，内地油厂原材料价格上涨，再创新高。

目前，疆内棉籽已突破3.50元/公斤，而内地油厂采购的新疆棉籽到厂价参考2.00-2.05元/斤，同比去年上涨0.56元/斤，涨幅38.23%。价格闯入“2”开头时代，也刷新了近十年的高位。

成本面支撑显著，棉副不愿低价走货

虽然在产油厂消化原料库存为主，但棉籽收价达到新高，油厂加工成本压力大，产品被动上涨，但需求难以改善，油厂生产仍难以摆脱亏损状态。

目前，季节性因素对棉副市场的影响显著，原料棉籽货源扫尾，一些油厂已结束榨季加工。原料棉籽的重心仍处于较高水平，且成本较强。棉副不愿低价走货，暂时跟随挺价观望。

但目前，棉粕和豆粕的价差继续倒挂，终端饲料需求难有好转预期。下游询单积极性不佳，棉粕成交不快，实质性反弹空间或窄。在油脂市场，尽管市场仍有看涨预期，但棉油现货与豆油基本持平，这限制了其市场需求，使得交易难以大幅改善。棉壳短绒货紧价坚，厂家挺价观望，但下游高价的接受度有限，持续上涨的空间可能有限。

棉副市场各方参与度下降，部分正在等待新籽上市。山东和河北的一些地区可能会在下旬开始采摘新棉。但受前期频繁降雨的影响，新棉籽水分可能偏高，部分地区货源或存黄曲霉超标问题，然而，新疆新棉的集中供应还有将近一个半月的时间。在产油厂或调整加工节奏以缩短新陈棉籽的衔接时间。

今年国内棉花产量减少已成定局，籽棉抢收的预期很高。随着新籽集中上量，棉籽现货可能有一定的回调预期。然而，在整体减产的情况之下，似乎不可能在短时间内使“天价”棉籽恢复到低水平。对于油厂来说，如何处理原材料成本高与市场需求低迷的矛盾，是新榨季启动前需要深入思考的问题。