现货季节性逐渐开涨 鸡蛋期货短期支撑增强

自7月以后，鸡蛋现货先下降后上升。前期，由于梅雨季节，鸡蛋储存艰难，鸡蛋质量差，再加上现货走货不畅，鸡蛋价格略有下降。后期，南方逐渐出梅和高温天气下产蛋率下降的预期，再加上现货季节性上涨的预期，下游贸易商拿货积极性增强，这促进了两地走货加快，各地鸡蛋现货开始全面上升。在即将到来的现货旺季预期下，鸡蛋期货逆势下跌。

补栏下降，蛋鸡存栏料小幅增加

从蛋鸡存栏来看，数据显示，截至6月底，中国在产蛋鸡存栏量为11.84亿只，与5月的11.88亿只相比，环比略微下降0.3%。目前蛋鸡供应仍处于较低水平，这是短期鸡蛋现货价格下方空间有限的主要原因。

根据计算蛋鸡存栏的公式：2021年7月份蛋鸡存栏≈2021年6月份蛋鸡存栏量+2021年2月至2021年3月份补栏量-16/17个月前蛋鸡补栏数量。因此，7月份新开产蛋鸡主要是今年2月至3月补栏的鸡苗。今年2月份补栏量3695万只，环比下降5.67%；3月份补栏量4291万只，环比增长16%。2019年11月和12月，补栏量分别为4712万和4800万。如果这部分高补栏的蛋鸡如期淘汰，蛋鸡存栏仍将处于较低位置。但淘汰鸡来看，自今年4月以来，淘汰量均不高。上周蛋鸡淘汰量反弹，6月份环比也明显增加。数据显示，7月16日当周，中国主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量为1745万只，环比增长5.76%；6月份淘汰蛋鸡7199万只，环比增长13.6%。淘鸡量的上涨主要是受淘鸡价格自7月以后反弹的推动。然而，目前目前待淘老鸡较低，仍处于10%以下。在这种现实之中，很难大幅增加淘汰量。因此，在淘汰量难以大幅增加和3月补栏回升的影响下，7月份产蛋鸡的库存将略有增加

同理，2021年9月份蛋鸡存栏≈2021年8月份蛋鸡存栏量+2021年4月至2021年5月份补栏量-16/17个月前蛋鸡补栏数量，因此，推算8月、9月份蛋鸡存栏量将逐渐增加，这使得期货比现货弱。

产蛋率明显下降

随着温度的升高，产蛋率明显下降。数据显示，截至7月15日，产蛋率为88.5%，周环比下降了0.8%，同比下降了1.9%。

需求继续发力，但力度比往年弱

受去年以来新冠疫情的影响，下游消费相对较低。鸡蛋销售近年来也处于低位。数据显示，7月15日一周，销区鸡蛋周度销量为7309吨，环比增长1.6%，但同比下降了15%。

库存方面，截至7月15日，生产环节库存为1.2天，流通环节库存为0.81天，月同比分别下降15%和20%。一方面，近期，随着下游贸易商采购热情的提高，生产和流通环节中的库存显著减少。另一方面，由于担心未来市场的不确定性，贸易商整体拿货较谨慎，库存不高，走货稍快就会使得库存下降较明显。

展望后市

随着现货的季节性逐步上升，鸡蛋期货的短期支撑得到加强。如果8月初现货价格出现爆炸性上涨，这将不可避免地导致期货多头的浓厚反击。在这种情况之下，不适合继续做空。。但因9月合约后期大概率再次交易中秋备货后需求的回落，且目前盘面价格加上包装费上涨空间不大，今年整体需求较往年少。预计后期9月和10月合约大概率再次走空，做多需谨慎，更建议在后期以逢高沽空对待。