基本面依然健康 原油下跌后预计将调整为主

油价暴跌之后，交易商逢低买入和空头回补。隔夜国际油价停止下跌并上涨，其中，布伦特原油在盘中短暂下跌之后急速反弹，尾盘价格回到71美元上方，保持70美元的关键关口。周五，SC原油低开高走，稳定反弹，上涨1.07%，收于433.2元。

在宏观方面，尽管“小非农”表现欠佳，但市场广泛乐观。昨晚夜盘时段美股道琼斯指数再次上涨，纳斯达克指数再次刷新历史最高价格，表明宏观层面的市场情绪有所改善。然而，如果周五非农就业数据低于预期，证实了美国经济的改善放缓，市场对美联储减缩减量化宽松言论可能会减弱。

中东地缘政治紧张局势在短期市场消息中被炒作。一艘邮轮在上周波斯湾地区遭到袭击，造成两名船员死亡。美国、英国和以色列将此事归咎于伊朗。上星期的无人驾驶飞机攻击造成伊朗与世界大国之间的紧张关系正在发酵。昨天，以色列飞机因先前向以色列发射的炮弹而袭击了黎巴嫩南部的火箭发射场。随着与伊朗的关系日益紧张，跨国界敌对行为呈现升级迹象。随着中东地区紧张局势日益加剧，伊朗和西方大国之间的核谈判似乎停滞不前，美国对伊朗石油出口制裁的谈判可能会推迟。昨天，伊朗当选总统伊卜拉欣·莱希在议会宣誓就职。莱希说，施压和制裁不能阻止伊朗人民追求包括发展权在内的合法权利，而且必须取消对伊朗的所有制裁。

从中国来的变量也在发挥影响，支撑着油价。近日，国家发展和改革委员会下发了《关于组织获准使用进口原油企业签署承诺书的通知》，涉及39家获准使用进口原油的炼油企业。按照配额制原则的理论推算，2021年第三批非国营贸易原油进口许可额度发放上限为3000万吨左右，传统独立炼厂最多为1500万吨左右。在已签署承诺书的企业名单中，含有二次配额没有下达的四家企业，因此有市场人士猜测，在签署承诺书后，在依法依规经营及合规地使用进口原油的前提下，除了前两批配额尚未发放的企业外，其他企业都有望获得第三批配额，国内的原油需求并不会因为配额的紧张而面临快速的下滑。

不过，对于新冠变种德尔塔扩散的担忧仍抑制着油价持续上涨的空间。首先，作为世界上最大的石油消费国，美国新冠肺炎感染病例达到六个月高位，而当周美国原油库存至7月30日意外增加，令市场预期不佳；另一方面，作为全球第四大消费国，日本计划在周四将紧急限制措施扩大到更多府县，并使航班取消，燃油需求受到威胁。

展望后市，中财期货分析认为，短期之内，石油市场的低迷格局将持续，但下方支撑是明显，大概率维持在70美元/桶上下震荡。尽管全球疫情正在蔓延，但目前金融市场不存在大规模系统性风险。因此，油价持续甚至大幅下跌的可能性很小。沙特与俄罗斯仍然适当增产，其他减产国家表现不错，由于油价高企，供应没有明显增加。因此，油市的基本面仍然健康，预计将在持续下跌之后进行调整。