黑色品种5月演绎“过山车”行情 即将到来的6月如何走？
整体观点：
供应方面，目前产地暂未看到明显增量，煤价下调后拉煤车增多，周 末部分煤矿价格开始上涨，目前看坑口供应仍偏紧。关注后期供应回升情 况，或者是否有关部门还会进一步采取其他措施抑制煤价。
需求方面，目前电厂日耗高于去年同期，库存回升乏力，仍显著低于 2018年以来同期水平，即将迎峰度夏，电厂补库压力仍然较大，需求仍然 较强，这有助于继续对煤价形成一定支撑。
港口库存方面，目前港口煤发运成本大概在880附近，沿海地区环渤 海港口库存相对较高，下游港口和沿海电厂电煤库存整体仍然偏低，整个沿海地区动力煤库存仍然偏低。
整体来看，目前产地暂无明显增量，现实供应仍偏紧，但目前下游电厂库存可用天数较低，补库需求迫切，所以后面可能存在下游补库需求提 前于供应出现明显增量的局面，总体供需还是偏紧，动力煤短期或有反弹可能，后续还是关注产地保供增量兑现的情况，但是之前煤价的快速上涨已经引起国务院的高度重视，单边做多面临政策风险。
期货观点：单边：谨慎偏多 套利方面：07-09正 套高抛低吸。
钢材
宏观层面：发改委等五部门约谈大宗商品重点企业：不得操纵市场价格、捏造散播涨价信息。下一步，有关监管部门将密切跟踪监测大宗商品 价格走势，对违法行为“零容忍”。
供应方面：唐山调坯钢企预计6月初复产，增加部分资源供应，但受其成本偏高，开工率或偏低，对供应影响有限。西南电弧炉保持偏低开工率，部分长流程钢企预计6月初检修，且云南钢企限电影响，供应量或下降 40%-50%，因此资源供应或整体小幅下降。
需求方面：市价回落，北方工地陆续恢复正常开工，需求逐渐稳定。南方则梅雨季节到来，工地需求受到一定影响，或小幅缩量。市场贸易方面则表现偏弱局面，行情暂未企稳，整体补货意愿不足，对成交带动有限。
市场心态：下周行情预测调研建筑钢材贸易商129个，其中涨27个，跌49个，盘整53个;行情未稳，市场积极性不足。
生产方面，部分前期工作面搬迁的煤矿陆续恢复正常开工，影响 本周样本煤矿权重开工周环比小幅回升0.27%至104.82%，但整体开工仍在相对低位。近期煤矿签单减慢，但因前期订单较多，库存仍呈现下降状态。
进口蒙煤方面，近期甘其毛都口岸通关基本稳定在百车左右，蒙方致力于推进通关恢复，考虑到疫情好转，后期通关有进一步增量预期。
下游方面，由于终端行情走弱心态有所转变，保持稳定采购为主;心态方面：煤矿恐高心理，不明朗情况下接单为主，下游时刻关注排队以及库存情况。
中长期看，2021年还是要面对新建焦化产能陆续投产和 焦化产能净增加，随着新产能陆续投产，预计炼焦煤需求将呈增长态势。
整体来看，市场偏强为主。
本周焦化开工继续回升，目前焦企仍多在低库存状态，发货积极性 高，看涨情绪下滑，提涨、提降均无大范围落地。焦煤方面炼焦煤价格 高位回落，尤其前期涨幅较大煤种，需关注后续供应变动，预计短期炼 焦煤现货偏弱运行。
下游方面港口库存持续下滑，贸易商出货积极，现港口贸易资源准 一焦现汇出库含税报价2600元/吨左右;钢厂方面唐山钢坯价格大幅回落，出厂现金含税报价4780元/吨，钢厂利润压缩明显，且随贸易商出货，钢厂补库难度明显下滑，部分区域钢厂库存回升，打压原料意向较强。
综合来看预计短期焦炭现货价格偏弱运行，下行压力明显，需重点 关注钢厂补库库存动态及钢材价格变动。
