甲醇期货当下运行疲软 后市或将迎来反弹

本周，内地甲醇价格下跌，因春节假期前排库和下游部分地区的开工率下降。西北地区由于部分厂家提前排库，加上河北、山东地区甲醛行业停车受限，价格有所下降。陕北和内蒙古本周最低出货价为1820元/吨，比上周低30元/吨，跌幅1.06%。山东最低接货价2150元/吨，比上周低50元/吨，跌幅2.2%。

内地节前紧张排库

从本月中旬开始，内地各大企业进入春节假期前的主动排库期。由于春节假期物流的不确定性，今年企业的主动排库期提前。上周，陕北和内蒙古中部各大企业率先降价排库，甲醇价格从月初的2050元/吨下调至1970元/吨，但效果并不理想。主要原因是河北下游提前停产，山东临沂需求锐减。上周末，陕北、内蒙古企业第二次调价出货，甲醇价格降至1850元/吨，基本完成了节假日期间的库存预售，本周封盘不报。

一些上周调价较慢的企业为了加快排库和预售，再度让利30元/吨，降至1820元/吨出货。到目前为止，陕北和内蒙古的大部分企业都在春节假期前销售了产量，只有少数企业仍然按照正常的销售程序卖货。

受陕北和内蒙古持续降价影响，陕西关中和山西销量转弱，本周价格普遍下跌。其中关中地区主要企业出货量降低100-130元/吨在2050-2100元/吨出厂，山西地区降低100-120元/吨在2000-2100元/吨出厂。目前由于物流的影响，企业的出货量比较一般。

后市来看，神华榆林新建180万吨/年甲醇厂基本正常，陕北地区外采下降，外销增加，给市场带来一定压力。但由于内蒙古两家150万吨/年的工厂意外停工检修，加上部分天然气甲醇厂冬季仍处于停气限产中，西北地区整体销售压力有所降低。持续降价后，部分地区甲醇价格明显超跌，可能反弹。

沿海库存有序下降

目前进口甲醇成本2530-2570元/吨，远高于港口现货销售价格，导致贸易商进口积极性下降。本月和下月甲醇进口量低于预期，港区库存有序下降。目前沿海地区甲醇库存总量约105万吨，较上周一下降约3万吨，较上周下降12万吨，但仍比去年同期的86万吨高出约19万吨。不过大部分库存都是下游常备的原材料，压力不大。可销售库存从25.5万吨降至22万吨，与去年同期基本持平。沿海地区的可销售库存已降至合理水平。

春节假期，进口必然减少，内地适销对路的商品也处于偏少状态，所以近期甲醇价格可能会企稳反弹，特别是现货价格远高于期货，短期现货没有再跌的基础。但修复当前价差的主要途径是期货的反弹。

目前甲醇期货的运行逻辑是第二季度预计供大于求、需求疲软的现实，叠加化工品普遍下降的现实，目前甲醇期货运行疲软。但就实际市场演变来看，原油继续在高位震荡，有可能继续走强。化工产品大幅走弱后，有一定的反弹需求。对于甲醇来说，对甲醇价格的预期较弱，但预期提前实现后价格有可能回归现实。

综上所述，目前中国甲醇期现价格同步下跌，主要是内地降价和化工产品价格普遍下跌造成的。但由于内地春节前排库即将结束，原油价格波动较大，甲醇价格下跌可能有限。展望后市，随着春节假期临近，甲醇供应将逐渐吃紧，进口也将减少，沿海地区库存将有序下降，这些都将支撑市场，甲醇价格可能反弹。