11月22日操作建议 螺纹钢稳步上行可适当加仓
黑色早评:
1.螺纹钢：稳步上行
螺纹日内稳步上行，夜盘涨幅进一步扩大。唐山钢坯报3830元/吨涨20。上海地区 HRB400 主流螺纹钢4392元（折盘面）大涨80，沙钢11月下旬螺纹钢上调200、盘螺上调50、高线上调50。现螺纹钢4300，高线4380，盘螺4500。现货支撑进一步增强。
北方正式进入采暖季，河北钢厂陆续发布停限产政策，大钢厂基本按照排产要求安排高炉检修，执行的限产比例在20-40%，目前限产力度较为严格，高炉开工平率和产能利用率均降至70%水平，轧线产能较为富裕，钢坯缺货，后期继续关注限产执行情况。
南方钢厂并未受影响，基本维持满产状态。终端采购改善，部分钢厂封库停单或限量销售，11月南方需求较好，库存加速下降，北材南下基本被消化。在产能受限的情况下后期货源紧张加剧，现货价格支撑仍较强。盘面转好，多单持有，可适当加仓。
2.热卷：继续走强
热卷日内小幅上涨0.68%，夜盘延续涨势。上海热卷现货涨10报4100涨30。目前国内一批大钢厂的产线进入检修期，但热卷的产量数据较为平稳，钢厂排产对热卷的影响相对较小，冬季产量波动不大。
需求端来看，去库节奏持续加快，但由于冷轧镀锌产线较大，而下游汽车产业今年产销情况不及预期使得四季度情况仍相对弱稳，终端消化能力不足，造成热卷下游的消化遇阻，整体承压，且卷板的冬储规模相对有限。需求终端情况年底改善的预期或落空，后期产能收缩仍是热卷主要支撑力，但上涨空间取决于需求弹性。上涨空间弱于螺纹。
3.铁矿石：继续走强
矿石小幅上行有所突破，但1、5合约持仓均下降明显。青岛港PB粉涨5报523.4元（折盘面）基本持稳。普氏62指数报63.9美金暂稳。
外矿发货高位波动，澳洲港口出现短期检修，发货量仍未恢复，巴西矿发货量稳定在高位，到港量连续两周大降，疏港量小幅增加，而港存基本持稳。钢厂采购有一定提升，但厂内库存继续下降1天至22天，反映钢厂采购意愿仍偏低，限产背景下场内库存还将维持低位且刚需受到抑制。矿石动能减弱，近月炒作空间有限，建议钢厂在远月买入，相对看好远月合约，05上轻仓试多。
4.煤焦：夜盘上涨
焦炭，日照港准一级冶金焦平仓价1800，期货升水仓单价格40元。上周焦炭报价混乱，焦钢博弈增加。需求端，采暖季钢厂限产，焦炭需求受压。贸易商小幅补库，投机性需求增加。库存方面，钢厂库存小幅减少，但仍处于高位，钢厂采购积极性不高，按需采购。焦化厂库存开始出现下滑，支撑焦企挺价。供应端，焦化厂亏损幅度扩大，主动限产，焦化开工率再次大幅下滑。短期看焦化厂开工率持续下滑，焦企钢厂焦炭库存也出现下降，但钢厂对焦炭需求仍不佳。短期焦价维持震荡偏强。5月有钢厂复产预期，但受宏观预期和套利压制，1-5价差维持震荡偏强。
焦煤，京唐港二线澳洲焦煤165美元，期货升水7元。需求端，焦化厂利润亏损幅度扩大，主动限产，开工率大幅下降，焦煤需求差，焦化厂打压煤价心态强烈。库存方面，焦企持续主动去库存，减少采购，受焦企开工率大幅下降影响，库存天数出现小幅增加。供应端，煤矿复产下供应变宽松，生产地库存持续回升。优质主焦煤受到青睐，需求较好，但价格也出现松动，高硫煤价格下跌。进口煤依然受到通关等因素限制，价格持稳。短期看焦化厂亏损扩大，对焦煤需求差，但库存降低，压价能力不足，煤企有挺价意愿，临近年末，重视安全生产，煤价有支撑。暂时观望。5月有焦钢复产预期，但宏观预期和供应回升压制下，1-5价差维持震荡偏强。
5.玻璃：
多单持有
当前已经临近十一月末，现货市场需求尚维持一定的规模。影响当前现货价格走势和市场信心的依旧是短期内产量的快速减少。沙河地区减少9条线对本地和周边市场供需矛盾的影响效果已经显现，同时沙河地区现货价格也居于去年以来最高的位置。昨天生产企业不能出库，加速了贸易商自身库存的减少，当前仅有大型厂家库存稍多，其他厂家基本处于较低或者缺货的水平。
从全国整体库存水平看，10月份以来增加的部分，近期也有明显的减少。再者沙河地区产能骤降之后，生产企业要求纯碱企业价格适度回调，目前尚未得到纯碱厂家的回应。通过近期对市场传闻的解读，我们认为，沙河关停的9条线1-2年内没有复产可能，同时鑫利的3条线因批建不符也大概率将会停产，在明年1月1日前，还有排污许可证的影响，受影响的生产线仍有一定数量。期货方面，昨夜玻璃合约均企稳，操作方面建议多单持有。
白糖早评
洲际交易所(ICE)原糖期货周二延续跌势，因上周五发布的数据显示投机客大幅减持原糖期货净空头寸，降低了未来出现更多空头回补的可能性。郑糖昨日夜盘保持震荡偏弱走私，存在进一步下调可能。现货方面，柳州中间商报价6400-6410元/吨，南宁中间商报价6400元/吨。从技术方面看，日线级别，MACD绿柱扩大，快慢线死叉向下，KDJ死叉继续向下。30分钟线上，MACD红柱缩小，快慢线有拐头迹象，KDJ死叉继续向下，均线呈现空头排列。交易策略：前期空单持有，日内则高抛低吸为宜。
油脂油料早评
操作：
受技术性卖盘影响，昨夜CBOT大豆窄幅震荡。巴西大豆产区迎来降雨，利于大豆田间播种；而市场对阿根廷天气担忧依然存在，多空萦绕，上方1000美分依旧对CBOT大豆构成压制。国内粕类继续走强，豆粕近月合约收盘站上2900整数关口，多单继持有，菜粕收盘也创出6月份以来新高，多单持有。昨夜盘油脂出现反弹，菜油反弹力度较强，若今日收盘站上6700，前期空单减仓。
能源化工早评
LL：L1801昨日全天高位盘整，上涨1.19%收于9780，煤化工竞拍成交价9700，期货升水现货80。现货方面，部分石化提交，部分商家随行小幅高报，但下游接货积极性不高，多谨慎观望。检修方面，近期暂无大装置停车检修，蒲城清洁能源30万吨PE全密度装置已于14日开车复工，整体供应充足，短期内对价格承压。下游需求，近期农膜的开工率67%，虽依旧维持相对高位，但已呈冲高回落态势，具体到棚膜开工率方面，大型日光膜厂开工率已从年内高点70%回落至30%，万吨功能膜厂开工率相对坚挺，依旧维持在年内高点70%，不过随着棚膜旺季的结束，开工率仍有进一步下跌空间。包装膜方面较为乐观，开工率维持年内高点60%，虽有冬季取暖季被动限产或停产预期，但配合后期的双诞节日利好刺激，预计开工率仍将维持较高水平。最新石化库存68万吨，虽仍处于中等偏低水平，但近期有被动垒库风险。从基本面短期来看，暂时市场并无明显矛盾，预计将维持区间震荡行情。技术面，塑料指数受上方9800点日内压力位压制，高位盘整，截止收盘，小周期出现MACD指标背离向下，已开始向中等周期转移，近期极有可能迎来一波向下回调，预计后市仍将维持区间震荡行情，震荡区间9500至10000。操作上，区间震荡，日内高抛低吸。套利方面，回调做多L-PP1805合约反套。
PP: PP1801昨日全天上涨1.21%收于9191，煤化工竞拍价格9050，期货升水现货141。现货方面，局部石化提价，成本支撑加强，市场流通货源不多，形成利好。检修方面，主要大装置检修有常州富德30万吨PP装置，河北海伟30万吨PP装置，大唐多伦PP装置一线（23万吨/年）停车，预计20日左右重启。新增设备方面，神华宁煤二期PP装置（60万吨/年）预计20日左右开车。塑编、BOPP、注塑主要下游行业开工平稳，BOPP行业略有小幅提升，大多维持刚性需求。短期内，检修装置较少，新增设备开车，预计供应充足，下游开工受北方取暖季开工限制影响，后期提升空间有限，目前上行能量有限，预计后市将维持区间震荡行情。技术面， PP指数受9250日内压力位压制，全天高位盘整，目前中等周期MACD指标已出现背离向下信号，近期极有可能迎来一波向下回调，预计后市仍将维持区间震荡行情，震荡区间8800至9300。套利方面，基于明年全球新增产能PE远远高于PP，可考虑逢回调做多1805合约L-PP反套，价差目标0。操作上，区间震荡，日内高抛低吸。回调做多L-PP1805合约反套。
有色金属早评
沪铜夜盘继续高开反弹。自由港Amamapare的港口设施爆发火灾，对铜精矿运输影响暂不明确。中国铜原料联合谈判小组认为2018 年供需将“大致均衡，可能会有一些超额供应”。前期的罢工、停产等因素消退后，国内外铜矿产量处上升通道。10月国内冶炼企业产能利用率出现回升，中国10月铜产量同比上升6.3%至78.1万吨，为2014年12月以来最高水平。四季度因环保限产以及季节性原因，铜下游消费开始走弱，10月铜材企业平均开工率下降。上期所库存总量增加1.8 万吨至16.1 万吨，铜价短期仍将承压偏弱震荡，短期下方支撑较强，或出现日线级别反弹，但高度有限。
沪铝夜盘继续低开。采暖季氧化铝减产的量不及预期，价格小幅回调，但铝土矿、氟化铝等原料价格仍在上涨。目前电解铝生产完全成本约15800元/吨，涉及采暖季限产的电解铝企业的财务折旧等费用将会均摊至剩余70%的产能上，生产完全成本将会继续增加。当前大部分铝企处于亏损状态，预计铝企将逐步减产，库存下滑拐点有望来临。日线RSI与KDJ进入超卖区间，预计12月后供需收紧结合成本支撑将推动铝价向上反弹。
锌
沪锌夜盘有所反弹。现货挺价意愿较强，现货升水小幅上调，全国锌锭总库存继续减少0.84 万吨至11.89 万吨，低库存支撑仍在。国内炼厂基本进入冬储，矿供应依然偏紧。但10 月精炼锌产量57.7 万吨，同比增长3.8%，预计后期国内供应缺口缩小。市场逐步进入冬季，北方限产50%，下游消费较为疲软，镀锌库存消化速度或将放缓。预计锌价仍难以打破24500-26500之间的箱体振荡，中线建议逢低买入。
沪镍夜盘回到40日均线上方。当前镍铁环保限产不及预期，同时德龙新华联投产后进口国内镍铁开始释放。而镍矿港口库存保持历史低位，镍矿供应仍处于季节性短缺。SMM数据显示1-10月全国电解镍样本产量累计12.9万吨，同比下降13.4%。需求方面目前不锈钢走出旺季后之后价格有所打压，镍板库存本周增加明显。电动车电池对镍的需求短期提振有限。技术上镍价持续大跌后释放高位风险，有企稳走强迹象，建议逢低做多。下载关注集金期货通APP，查看实时期货行情走势，获取权威期货投资信息！
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